金吾財訊 | 華泰證券表示，25年末REITs政策開閘，「基礎設施+商業不動產」全品類發展框架的建成，標誌着C-REIT進入高質量發展階段。在此背景下，商業不動產REITs推進迅速。截至26年2月7日，已有10單項目順利申報。該機構認為，這不僅填補了酒店等業態的市場空白，更推動行業估值邏輯從「抗周期」屬性轉向「精細化資管」與「資產提升」雙輪驅動，為投資者提供多業態的配置選擇。該機構認為，這對於商業不動產相關企業而言，有望進一步打通融投管退閉環，提升資產流動性，進而有望進一步推動相關資產以及企業的價值重估，深度佈局商業地產以及商管服務的企業或將充分受益。商業不動產REITs即將進入規模化發展，該機構預計市場化程度亦將持續提升：1.定價機制更趨合理，優質資產溢價效應將更加明顯；2.擴募機制逐步成熟，頭部項目有望通過收購實現規模擴張，夯實相對優勢。對於商業地產相關企業而言，有望打破資產高沉澱的約束，管理溢價的方差隨REITs發展逐步顯化，進而有望推動優質資產價值重估。該機構推薦在商業地產深耕多年的商業地產運營商以及在商管領域有管理溢價和佈局優勢的物管企業。