文｜未來出行觀察

「因電動化轉型戰略調整，公司預計2025年下半年淨收入780億-800億歐元（約合人民幣6420億-6585億元），同期淨虧損190億-200億歐元（約合人民幣1564億-1646億元），經營活動產生現金淨流出23億-25億歐元（約合人民幣189億-206億元）。」前述信息源自跨國車企Stellantis（STLA.US）於美東時間2月6日發布的業績公告。受此消息影響，當日其美股股價大幅下挫，盤中跌幅一度超過28%。

對比來看，2023及2024年下半年，Stellantis分別實現淨收入911.76億及718.61億歐元，各期淨利潤分別為77.07億及-1.27億歐元。道奇戰馬、挑戰者、克萊斯勒300、Jeep切諾基、自由俠等經典車型停產導致北美銷量減少，疊加多個核心市場匯率波動，成為公司2024年業績按年下滑的主要原因。

經典車型長期未換代致使產品競爭力下降，停產退市後進一步放大了公司銷量壓力，也讓產品迭代與戰略轉型的必要性愈發突出。

Stellantis早在2025年初發布財報時就已經作出預判：行業正處於電動化轉型的關鍵階段，公司能否從容應對行業變革、精準預判電動車型市場需求，能否打造具備創新力和市場競爭力的產品，實現高階電動化、網聯化、自動駕駛等技術的量產落地，都是影響公司業績表現的關鍵因素。

事實證明，在競爭激烈的新能源賽道，身為世界第四大車企的Stellantis也不能一直保持從容。

該公司在最新公告中提及，2025年下半年鉅虧是因為公司計提了222億歐元的轉型支出，超六成費用與北美市場戰略調整有關。

2025年，Stellantis啓動了美國市場歷史上最大規模的投資計劃，預計未來4年累計投資130億美元，還為美國本土新增5000餘個就業崗位。

在產品佈局上，年內該公司在美國推出5款全新車型和19項產品升級。當年第四季度，其累計銷量達到152萬台，按年增長9%；北美市場是該公司銷量提升最快的區域，期內銷量按年增長43%至42.2萬輛。

不同於在中國市場因電動化轉型緩慢而受挫的德系及日系車企，Stellantis最大的挑戰依舊在北美。

在北美停止激進電動化轉型

對於222億歐元鉅額支出的用途，Stellantis方面透露，其中147億歐元用於調整美國市場產品規劃，以適配當地消費需求與新排放法規。而產生百億支出的具體原因是，Stellantis大幅下調了北美純電動車型（BEV）的市場預期，因而對計劃停產、停止研發的車型計提資產減值。

另有21億歐元用於收縮電動化車型供應鏈規模，核心聚焦動力電池產能調整。

其他方面的經營調整還給Stellantis帶來了54億歐元的支出，其中有41億歐元是公司因電動化產品質量問題頻發計提的質保準備金，有13億歐元為公司在歐洲裁員產生的相關費用。

根據Stellantis 2024年財報披露的信息，相較於中國市場對家用轎車、SUV的主流偏好，北美消費者更偏愛皮卡、廂式貨車、UV（Utility Vehicles，多功能乘用車）等大體量車型。但此類車型受載重需求與使用場景限制，較難適配電動化方案。

2025年6月上任的Stellantis新任首席執行官安東尼奧・菲洛薩坦言，鉅額支出反映出公司此前對電動化轉型節奏預判過於樂觀，致使產品佈局與市場需求脫節。此前管理層執行不力所遺留的經營問題，也正由新管理團隊逐步整改。他同時強調，未來Stellantis仍將堅守電動汽車研發前沿，但電動化轉型節奏將由市場需求而非主觀規劃主導，公司不再追求激進的轉型目標。

目前，相關戰略調整已開始落地。

據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）報道，2026年初，Stellantis宣佈在北美逐步停產Jeep牧馬人4xe、大切諾基4xe、克萊斯勒Pacifica插混版等插混車型（PHEV），專注更具競爭力的油混產品（HEV），並在合適時機推出增程產品（EREV）。

中國夥伴能否為Stellantis帶來新轉機？

在Stellantis戰略轉向後，外界不免將目光聚焦於其在中國的合作伙伴零跑汽車身上。《鳳凰 WEEKLY 汽車》就Stellantis電動化戰略調整是否會對零跑汽車出海節奏產生影響向後者求證，零跑相關負責人表示，零跑汽車國內業務不受合作伙伴戰略調整影響，且零跑汽車2026年出海規劃均按原計劃推進，Stellantis財務調整不影響合資公司既定項目。

同時他強調，2026年零跑汽車海外銷量目標劍指10萬輛以上，計劃在T03、C10、B10三款車型基礎上，新增A10、Lafa5、C16三款車型進入海外市場；本地化生產穩步推進中，計劃今年內完成歐洲工廠投產；同時進一步拓展全球渠道建設，網點覆蓋至歐洲、東南亞等35個國家，海外門店計劃超800家。

2025年第四季度，Stellantis在全球各地交付量（圖/財報截圖）

2024年5月，零跑汽車與Stellantis共同出資創立零跑國際，新合資公司總部位於荷蘭阿姆斯特丹，負責零跑汽車在海外市場的出口、銷售及本地化生產業務。零跑汽車提供電動化技術，Stellantis提供成熟的供應鏈體系、金融體系、渠道網絡和本地化生產能力，雙方形成優勢互補。

2024年9月，零跑C10和T03率先進入歐洲9國，隨後於年底登陸中東、東南亞等區域；2025年9月，零跑B10在慕尼黑國際車展亮相併啓動歐洲市場交付；2025年11月4日，零跑國際在巴西發布C10與B10兩款車型，新車當月亮相聖保羅車展，標誌着零跑品牌正式進軍南美市場......藉助Stellantis遍佈全球的資源體系，零跑汽車在不到2年的時間內快速拓展海外佈局。

作為零跑汽車開啓國際化戰略的首個完整年度，2025年零跑汽車出口量超6.7萬台，位居造車新勢力首位。同年，零跑汽車累計交付量約為59.66萬台。2026年，零跑汽車將向百萬銷量發起衝擊，而海外市場仍是其實現規模突破的關鍵。

根據零跑汽車此前公布的規劃，2026年其將加速全球本地化生產佈局，上半年率先完成馬來西亞本地化項目並導入C10車型，年底前落地歐洲本地化項目。未來，其還將在阿根廷、哥倫比亞、厄瓜多爾等市場陸續展開業務，逐步完成南美核心市場佈局。

關於海外業務的盈利策略，零跑汽車管理層曾表示，公司近一兩年的核心並非追求高毛利，而是聚焦於快速打開海外市場、打開局面，通過快速上量讓品牌與產品在海外站穩腳跟、佔據消費者心智；在此基礎上，再逐步提升利潤。

有業內人士向《鳳凰 WEEKLY 汽車》表示，零跑汽車與Stellantis的產品矩陣形成高度互補。儘管受Stellantis戰略變化影響，零跑汽車在海外的本土化項目推進節奏或有調整，但後者在整車架構、三電、增程等領域積累的自研技術成果，其戰略價值反而進一步提升。

其實除零跑汽車和「老朋友」東風汽車之外，Stellantis還與中國自動駕駛明星企業小馬智行開啓合作，在歐洲部署自動駕駛車輛。曾被Stellantis「忽視」的中國市場，正在變局中釋放出新的想象空間。