🌟【博時市場點評2月11日】兩市升跌不一，創業板跌超1%
📝每日觀點
🎈今日滬深三大指數升跌不一，創業板指跌超1%，兩市成交較昨日繼續縮量至略過2萬億。央行發布2025年第四季度貨幣政策報告，重申繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，靈活運用多種工具保持流動性充裕，為A股奠定了較為穩定的宏觀流動性基礎。同時提出將常態化開展國債買賣操作，關注長期收益率的變化。政策核心是完善流動性管理框架、加強政策協同，而非直接進行大規模量化寬鬆。同時，報告表述的細微變化顯示政策更注重「精準滴灌」，短期降息概率或有所降低。1月物價數據公布，核心CPI溫和上漲的態勢沒有改變，PPI按月繼續上漲，按年降幅延續收窄。數據釋放了工業生產與居民消費兩端動能邊際改善的積極信號，有助於提振企業盈利預期和整體市場信心。從當前市場行為看，資金或逐步從宏觀預期轉向微觀驗證，市場整體有望在業績驗證中延續結構性行情。
🔥消息面
🎈2月10日，中國人民銀行發布了《2025年第四季度中國貨幣政策執行報告》。報告明確將繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為重要考量。報告提出將靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕和社會孖展條件相對寬鬆。報告還提出，將常態化開展國債買賣操作，關注長期收益率的變化，靈活把握操作規模。
簡評：報告為「十五五」開局之年的貨幣金融環境奠定了基調。「靈活運用降準降息」的表述為市場提供了明確的流動性預期，有助於穩定孖展成本、提振市場信心，對A股整體構成宏觀流動性支撐。同時，將國債買賣「常態化」，核心是完善流動性管理框架、加強政策協同，而非直接進行大規模量化寬鬆，其中長期「穩定器」的意義大於短期「刺激劑」的效果。
🎈2月11日，國家統計局數據顯示，1月份，居民消費需求持續恢復，居民消費價格指數（CPI）按月上漲0.2%，按年上漲0.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI按年上漲0.8%。受全國統一大市場建設持續推進、部分行業需求增加及國際大宗商品價格傳導等因素影響，工業生產者出廠價格指數（PPI）按月上漲0.4%，按年下降1.4%。
簡評：CPI按年漲幅有所回落，主要受到春節錯月、國際油價變動導致能源價格降幅擴大等兩方面因素影響。核心CPI溫和上漲的態勢沒有改變，居民消費需求持續恢復。另一方面，受全國統一大市場建設持續推進、輸入性因素帶動上游漲價等因素催化，PPI按月繼續上漲，按年降幅延續收窄。兩者結合的積極變化為宏觀經濟正處於溫和復甦通道提供了印證，也為貨幣政策保持適度寬鬆、鞏固經濟回升向好基礎創造了更為有利的環境。
🎈2月10日，工業和信息化部等五部門聯合發布《關於加強信息通信業能力建設 支撐低空基礎設施發展的實施意見》。文件設定了明確的發展目標：到2027年，全國低空公共航路地面移動通信網絡覆蓋率不低於90%。為此，文件部署了推進低空通信網絡覆蓋、構建多元探測感知體系、提升導航精度、支撐建設低空智能網聯繫統等十項重點任務。
簡評：該文件是國家層面推動低空經濟從概念試點邁向規模化、產業化發展的關鍵一步，為低空經濟的「數字底座」建設提供了清晰的量化目標和實施路徑，標誌着低空經濟已進入由國家頂層設計驅動基礎設施先行、應用場景加速落地的新階段，相關產業的投資邏輯有望進一步清晰和強化。或可關注5G-A/6G通信、感知雷達、物聯網、高精度地圖與定位、智能網聯繫統等上游基礎設施產業鏈。
👉市場覆盤
🎈2月11日，A股三大指數升跌不一。截至收盤，上證指數報4131.99點，上漲0.09%；深證成指報14160.93點，下跌0.35%；創業板指報3284.74點，下跌1.08%；科創100報1620.25點，下跌0.83%。申萬一級行業中，建築材料、有色金屬、石油石化漲幅靠前，分別上漲3.29%、2.39%、2.18%；通信、傳媒、社會服務跌幅靠前，分別下跌2.17%、1.99%、1.74%。2015只個股上漲，3050只個股下跌。
💰資金追蹤
🎈市場成交額為20012.02億元，較前一交易日下跌。兩融餘額昨日收報26604.75億元，較前一交易日下跌。
數據來源：同花順，截至2026年2月11日。基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證收益。基金的過往業績並不預示其未來表現。
責任編輯：江鈺涵