智通財經APP獲悉，美國銀策略師邁克爾·哈特內特(Michael Hartnett)在最新的研報中指出，當前美元走勢及美國金融市場的壓力錶現，正與美國總統特朗普的民意支持率呈現出顯著的同步性特徵。自特朗普就職以來，美元指數已下滑約10%，其支持率亦同步走低。

哈特內特在其廣受關注的《流動報告》中指出，理論上弱勢美元政策本應通過提振賓夕法尼亞州(PA)、密歇根州(MI)、威斯康星州(WI)等"鐵鏽地帶"搖擺州的製造業來增強經濟活力。然而現實呈現戲劇性反差——在特朗普的兩個總統任期內，其支持率與美元指數走勢卻呈現出"高度正相關"特徵。

華爾街目前面臨的下行壓力與風險資產的波動，在特朗普的支持率出現實質性回升之前，恐怕難以獲得有效的支撐與緩解。這一觀點將地緣政治民調數據直接掛鉤於市場風險偏好，反映出投資者對於美國政策執行力以及未來經濟確定性的極度依賴。

市場邏輯轉向，特朗普支持率成美元關鍵變量

回顧近期市場的演變邏輯可以發現，這種關聯性根植於市場對「特朗普政策溢價」的重新評估。

在2024年大選結束後的一段時間內，市場由於預期新政府將實施激進的減稅、財政擴張以及促增長政策，驅動美元指數大幅走強並推升美股資產價值，當時的基金經理對美國經濟增長的預期一度攀升至近四年來的高點。

然而進入2026年以來，由於主要經濟體政策環境的變化及聯儲局降息預期的博弈，美元指數在1月末出現了明顯的技術性調整。此時，支持率的波動被市場解讀為民衆對現有經濟治理成效的反饋，進而直接影響了此前過度擁擠的「強美元交易」進行獲利回吐。

美國銀行進一步分析認為，市場目前正處於哈特內特所描述的「巔峯頭寸與巔峯政策」的調整陣痛期。

一方面，投資者正在密切觀察特朗普政府如何平衡強勢美元政策與其推行的關稅及工業重振計劃之間的矛盾，特別是財政部長貝森特對美元價值的立場與白宮貿易保護傾向之間的微妙關係，使得政治支持率成為了衡量市場信心最直觀的晴雨表。

另一方面，隨着通脹壓力對普通民衆購買力的侵蝕，市場情緒已開始向「做多實體經濟、沽空華爾街資產」轉型。這種邏輯表明，只有當政策導向能夠有效提升民意基本盤時，金融市場對美國「經濟例外論」的信心纔可能觸底反彈。

展望後續局勢，美元的定價權正處於宏觀貨幣政策與國內政治信任度的交叉路口。儘管聯儲局在2026年中期仍有降息預期，但特朗普支持率的走勢將決定資本流向的持久性。

泡沫擠出還是健康回調?美銀劃定科技股、比特幣與黃金「鐵底」支撐位

哈特內特及其團隊認為，市場仍深陷"倉位見頂、流動性見頂、政治因素見頂"所驅動的痛苦調整階段，政治支持乏力壓制風險偏好，加速了此前擁擠交易的平倉。

哈特內特在報告中寫道："在特朗普通過政策轉向解決民衆負擔能力問題、從而推動支持率回升之前，我們將做多，沽空金孖展本。"

這位策略師指出，當前市場回調屬於"健康且遲來的調整"，並預測相關"泡沫資產"的關鍵技術支撐位有望穩固。具體來看，這些資產的技術位支撐點包括：科技板塊ETF在133美元附近、比特幣在58000美元附近、以及黃金在4550美元/盎司附近。

他指出，近期走勢反映出"金孖展本多頭倉位(科技七巨頭、加密貨幣、貴金屬)相對於空頭倉位(小盤股、必需消費品、能源股)的痛苦價格崩盤，由三重因素共同驅動：倉位見頂、流動性見頂(降息預期減少、加息預期增多)、以及政治見頂(對股市友好的特朗普支持率低迷)。"

拋開短期波動不談，哈特內特表示，一場更廣泛的領導力轉換正在形成，即"美國例外論轉向全球再平衡"，這使得國際股票、中國消費板塊以及新興市場大宗商品生產商成為"2026年的最佳投資標的"。

就近期資金流向而言，美銀數據顯示，在截至2月4日的一周內：一年期市場基金流入872億美元，股票基金流入346億美元，債券基金流入230億美元。

黃金出現自去年11月以來的首次周度資金外流，規模8億美元;加密貨幣基金遭遇15億美元贖回，為2025年末以來最大規模。

分地區看：美股連續第二周流入58億美元;歐股錄得4月以來最大單周流入42億美元;新興市場迴流78億美元;韓股創歷史最大單周流入52億美元。

分行業看：科技基金流入60億美元，能源基金流入42億美元，公用事業基金出現數月來最嚴重外流。