金吾財訊 | 華泰證券表示，2026年1月美國新增非農就業13萬，高於彭博一致預期的6.5萬，11-12月累計下修1.7萬。1月美國新增非農整體超預期，特別是私人部門新增就業達到17.2萬，為2025年以來的最高水平；但從行業看，就業集中在醫療、零售、建築等少數行業，持續性仍有待觀察。1月非農報告公布了對企業調查的年度基準修訂，但對家庭調查的例行修訂被推遲到2月非農報告。往前看，1月非農數據持續性有待觀察，但整體佐證了就業市場逐步改善的判斷；我們維持聯儲在6月前暫停降息，待新聯儲主席就任後降息1-2次的判斷。1月新增非農絕對水平達到13萬的較高水平，但由於集中在醫療等少數行業，持續性有待觀察。考慮1月以來經濟增長動能數據、首申數據整體改善，我們認為就業市場的下行風險明顯下降。往前看，由於通脹整體較為溫和，就業數據持續性存疑，我們預計聯儲在6月會議前仍將暫緩降息，強調觀察後續數據再做決策，待Warsh接任聯儲主席後再降息1-2次。