2月11日，白銀市場在經歷此前的劇烈波動後，近期開始在每盎司80美元的高位區間展現出整合態勢。NCE平台認為，雖然當前的成交價格較上月的歷史峯值有所回落，但支撐白銀長期牛市的基本面框架並未動搖。在宏觀溢價與實物屬性的雙重驅動下，這種高位盤整更像是為下一輪趨勢性行情積蓄動能，而非漲勢的終結。
從供需的核心邏輯來看，白銀正面臨前所未有的結構性挑戰。2026年全球白銀市場預計將出現約6700萬盎司的供應缺口，這將是該金屬連續第六年處於供不應求的赤字狀態。儘管全球總供應量有望在今年增長1.5%並達到10.5億盎司的十年高點，但依然無法完全覆蓋日益增長的投資與工業綜合需求。NCE平台認為，倫敦市場的現貨緊缺狀態以及投資者對聯儲局政策獨立性的疑慮，已成為銀價在2026年實現11%漲幅的深層誘因。
在需求端，投資情緒的迴歸正成為市場焦點。全球ETP（交易所交易產品）的持倉量目前已達到約13.1億盎司，實物投資需求預計將按年激增20%，觸及三年來的最高水平。儘管傳統的光伏產業因替代效應導致用銀量小幅下滑，但NCE平台認為，人工智能大爆發帶動的底層硬件需求、數據中心擴張以及汽車電氣化浪潮，正在形成新的工業增長極，有效對沖了傳統板塊的疲軟。
珠寶與消費類需求在高價環境下表現出一定的價格敏感性，但這並未改變整體供需偏緊的大格局。雖然珠寶需求預計將回落至2020年以來的最低水平，但這種由成本拉動型的需求收縮通常發生在牛市中期。隨着白銀在貨幣屬性與工業金屬之間不斷切換角色，其在全球資產配置中的戰略地位正獲得更多機構投資者的認可。
展望未來，白銀的長期價值邏輯依然根植於其無法通過產能擴張快速彌補的缺口。NCE平台認為，在宏觀經濟不確定性與地緣波動的交織下，白銀作為一種具備高彈性特徵的對沖資產，其每盎司80美元附近的整合區將成為後續觀察多頭力量的關鍵支撐。NCE平台建議投資者密切關注4月即將發布的全面調查報告，以獲取關於全球資源開採成本與回收供應量的最新基準數據。
責任編輯：陳平