智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，受限於較高的生產技術壁壘，目前全球特種玻纖布供應商數量稀缺，特種玻纖布處於供不應求狀態，價格持續走高。2025年玻纖廠家雖加速產能佈局，但產能釋放存在滯後周期，疊加AI算力需求高景氣持續，預計特種玻纖布供應緊缺態勢仍將延續。後續來看，AI算力需求高景氣下，將繼續支撐高端特種玻纖布貨源緊俏，進而擠佔傳統電子布產能供給，在供應緊俏背景下，傳統布進去漲價周期，電子玻纖全產業鏈景氣上行。

中國銀河證券主要觀點如下：

事件：2026年2月11日，玻纖製造行業漲幅達10.45%，國際復材、中材科技、宏和科技、再升科技、中國巨石、山東玻纖等多家玻纖企業漲停。

AI算力驅動特種玻纖布需求高增，高景氣有望延續

電子信息技術正朝着高頻高速、高集成化方向突破，AI服務器、5G基站、數據中心交換機等終端產品技術迭代迅速，對信號傳輸速度與穩定性要求持續提升，直接驅動覆銅板性能迭代升級。電子布作為增強材料應用在覆銅板中，在AI算力需求爆發式增長背景下，具備低介電常數(Low-dk)、低介電損耗(Low-df)、低熱膨脹係數(Low-CTE)的特種玻纖布市場需求快速攀升。

受限於較高的生產技術壁壘，目前全球特種玻纖布供應商數量稀缺，特種玻纖布處於供不應求狀態，價格持續走高。2025年玻纖廠家雖加速產能佈局，但產能釋放存在滯後周期，疊加AI算力需求高景氣持續，預計特種玻纖布供應緊缺態勢仍將延續。

轉產致傳統電子布供給緊俏，驅動價格上調，電子布進入景氣上行周期

因特種玻纖布緊缺，玻纖廠家為尋求更高利潤主動調整產品結構，將傳統電子布產能轉向生產特種玻纖布，進而導致傳統電子布整體供應也出現缺口。2026年2月4日，光遠新材、國際復材上調電子紗及電子布報價，其中7628傳統電子布市場報價上調0.5-0.6元/米，此次上調幅度較之前顯著擴大。

中國銀河證券認為，本次傳統電子布價格上調主要受兩大因素影響，一方面系轉產導致的傳統電子布供給緊缺；另一方面，銅箔漲價帶動PCB原材料端整體跟漲所致。後續來看，AI算力需求高景氣下，將繼續支撐高端特種玻纖布貨源緊俏，進而擠佔傳統電子布產能供給，在供應緊俏背景下，傳統布進去漲價周期，電子玻纖全產業鏈景氣上行。

玻纖企業25年業績亮眼，行業盈利有望繼續修復

近日，中材科技、宏和科技、國際復材、山東玻纖等多家玻纖企業發布2025年業績預告。其中，中材科技2025年預計實現歸母淨利潤按年增長173.76%-251.97%，宏和科技2025年預計實現歸母淨利潤按年增長745%-889%，兩家公司業績大幅增長，核心受益於AI需求驅動下電子布量價齊升；此外，2025年國際復材預計實現歸母淨利潤扭虧為盈，山東玻纖預計實現減虧，玻纖行業整體呈利潤修復態勢。

後續來看，在AI算力需求高景氣持續背景下，電子布價格仍有上漲預期，行業盈利有望進一步修復，具備產能佈局優勢及成本優勢的玻纖企業有望充分受益。

標的方面

建議關注兩個投資方向：1)AI需求爆發及國產替代加速，特種玻纖布高景氣持續，價格有望繼續增長，具備特種玻纖產品生產技術的企業業績彈性較大，建議關注中材科技(002080.SZ)、宏和科技(603256.SH)；2)產能轉產帶動傳統電子布供應緊缺，價格持續上漲，企業盈利有望修復，建議關注具備傳統電子布產能規模優勢及成本優勢的中國巨石(600176.SH)。

風險提示

原材料價格波動超預期的風險；下游需求不及預期的風險；產能釋放超預期的風險。