【解剖大盤】
今天行情繼續往好的方向發展，港股小幅震盪上行。收盤漲0.31%。不過量能有萎縮。
美國最新的一些數據並不好，因此需要尋找新的催化，那麼打中國牌就是很好的一招。美國財政部長貝森特周二表示：美中關係可以非常富有成效，希望公平競爭、避免脫鉤。據Politico周一報道，美國總統唐納德·特朗普將於4月第一周前往北京。市場都清楚，和則是雙方共贏。
台海方向出新狀況，2月11日，國務院台辦舉行例行新聞發布會。發言人朱鳳蓮表示：「台當局若膽敢在春節無端挑起事端，必須承擔一切惡果！」。國際金價再度走強，倫敦金現報5051美元/盎司，上漲0.26%，站穩5000關口。同時，美元指數報96.80，下跌0.78%，美元走弱直接利好以美元計價的黃金。當然，中國央行連續收儲黃金也是很大的刺激因素。龍頭紫金黃金國際(02259)升逾9%，靈寶黃金(03330)近8%、智通2月金股紫金礦業(02899)漲近3%。
中國央行發布2025年四季度貨幣政策執行報告稱：把握好政策實施力度、節奏和時機，靈活運用降準降息等工具。最受益的方向就是房地產，今天萬科(02202)尾市突然拉起，漲近3%，據傳是有一些相關利好。
昨日走強的大模型概念股閱文集團(00772)、阜博集團(03738)等均出現調整，原因就是短期漲幅過大，最新補漲的是底部品種，如金山雲(03896)正式發布大模型應用防火牆(KMAF)，可實時檢測提示詞注入、違規內容、敏感數據和算力濫用等攻擊手段，為企業ai應用構築「可控、安全、合規」的智能防線。高盛研報預計金山雲將在今年中前更新與小米的關連交易協議，使2026至2027年來自小米的收入上限較現有上限提高10%至15%，意味着2025至2028年來自小米的收入年均複合增長率可達37%。另外消耗更多Token的智能體等應用所帶動的推理需求會刺激雲業務的發展，今天升逾7%。
香港特區行政長官李家超周三在Consensus香港大會開幕致辭中表示，香港金融管理局正在積極處理牌照申請，相信首批穩定幣發行機構牌照將於下個月發放。致力於將香港打造成為數字資產全球創新中心。獅騰控股(02562)此前公告擬收購在人工智能、區塊鏈、去中心化金融與穩定幣領域具領軍地位的企業，並獲收入及利潤保證，交易若落實將加速下一代技術業務增長。今天大漲近39%；其它品種國泰君安國際(01788)、友寶在線(02429)升逾5%。目前不知道哪家能拔得頭籌，首批獲批的將充分受益。
AI芯片需求暴漲引發CTE布產能緊張，英偉達、AMD等廠商大量使用高端玻纖布，擠佔消費電子客戶的產能。2月4日光遠新材、國際復材等玻纖龍頭對電子布再度提價，新一輪提價幅度較大且周期縮短。CCL供應商也在積極調整價格，以轉嫁玻璃纖維、銅和樹脂等上游成本上漲。這個漲價的傳導不斷蔓延，覆銅板的漲價也勢在必行，建滔積層板(01888)大升逾11%、建滔集團(00148)升逾4%。
其它工業品都在漲，如稀土永磁，百川盈孚數據顯示，稀土產品價格加速上漲。2月9日，氧化鐠釹、金屬鐠釹分別大漲7.59%和6.27%。氧化鐠釹今年以來累計漲幅達34%。金力永磁(06680)漲近5%。鎢也在漲，供給端，礦山安全管控、環保管控趨於嚴格，部分礦山年尾開工及出貨均呈現下降狀態，鎢礦階段性供應緊張明顯。章源鎢業公布報價，其中黑鎢精礦(WO3≥55%)價格為67萬元/標噸，較上期報價上調14.7萬元/噸。港股這邊的佳鑫國際資源(03858)：2025年4月巴庫塔鎢礦一期正式商業投產並首次取得收入，去年業績按年轉虧為盈。今天大升逾11%；還有接下來的鎳礦，詳見板塊聚焦。
2月11日，國際指數編制公司MSCI(明晟公司)公布了其2026年2月的指數季度調整結果，本次調整將於2月27日收盤後生效。其中，MSCI全球小盤股指數於中國地區納入安井食品(02648)、汽車之家(ATHM.US)、百奧賽圖(02315)、布魯可(00325)、中國通信服務(00552)、德翔海運(02510)等21只個股。
其中值得關注的是百奧賽圖(02315)：2025年以來，公司與多家國內外頭部藥企達成對外授權，並有多條管線獲得IND批准，公司有望獲得里程碑付款等收入。今天升逾5%。
德翔海運(02510)：東南亞地區長期需求堅挺、旺季運價反彈，升逾4%；其它還有納入MSCI中國指數的商湯-W(00020)、禾賽-W(02525)、小馬智行(02026)均漲勢不錯。
【板塊聚焦】
據上海有色網援引媒體報道，印尼能源與礦產資源部(ESDM)於2月10日發布了2026年鎳礦RKAB配額，礦產煤炭司長TriWinarno確認本年度獲批產量僅為2.6億至2.7億噸。與上年RKAB的生產目標3.79億噸相比，這一配額大幅縮水。2月11日，滬鎳2603主力合約升逾4%，報139670元/噸。
接下來的鎳漲價值得期待，港股主要品種：力勤資源(02245)、新疆新鑫礦業(03833)、中偉新材(02579)。
【個股掘金】
嗶哩嗶哩(09626)：2026 年春晚首次引入B站UP主參與 廣告和遊戲業務雙輪驅動
官方微信公衆號發文稱，春晚導演組在晚會策劃過程中廣泛徵求意見，B站UP主積極參與討論並參與了春晚紀錄片的創作和拍攝。
點評：公司參與央視春晚，對於公司知名度及各項業務都會帶來提升。從最新行業催化看，隨着Seedance、可靈、Suno等AI音視頻工具的門檻降低，包括AI漫劇等PUGC內容的產能，將迎來指數級增長，B站作為稀缺的優質中視頻平台將受益，尤其是知識科技、動漫音樂等優勢品類。
廣告方向，隨着大廠開啓對AIToC入口的流量爭奪，AI應用有望成為B站核心的廣告投放增量。千問APP冠名B站的跨晚，AI應用中千問、夸克、阿福近期投放最多，其次是字節的豆包、即夢投放次之。各家對於C端的投放預算較大。B站是少有的25年Q1~Q3總時長仍以雙位數增長的互聯網平台，公司加大對優質中長視頻內容的算法推薦和權重賦予，預估中期內B站的DAU與時長依然有高於大盤的增長潛力。
遊戲方向：26年增量值得期待，如《三國百將：牌》有望1H26上線，主打技能鬥地主玩法，百將牌的大DAU路線有望跑通。此外《逃離鴨科夫》的手遊和主機版本有望2H26上線。