智通財經APP獲悉，申萬宏源發布研報稱，受益於「9天不調休」超長假期與免籤紅利，2026年春節大交通高景氣已定(民航預計9500萬人次創新高)，長停留時間有效拉升客單價，且入境遊(增長超4倍)與長線出境遊成為核心增量。投資重心建議從單純看客流轉向看結構，佈局具備跨境業務彈性及稀缺情緒價值的標的。建議關注旅遊景區、會展及體育賽事、人服、酒店及免稅。

申萬宏源主要觀點如下：

2026年春節「9天不調休」的超長假期政策落地，輿情滿意度高達92.9%

大交通領域供需兩旺，民航春運40天旅客運輸量預計達9500萬人次(按年增長5.3%)，國內航司計劃執飛客運航班65.7萬班次(按年增長5%)，2次以上出行旅客佔比升至13%，為2023年以來同期新高;鐵路春運預計發送旅客5.39億人次(按年增長5%)，客流高峯期單日最高可開行旅客列車超1.4萬列，客座能力按年增長5.3%，春運首波高峯預計出現在2月7日前後，節前峯值集中在2月13-14日，返程高峯為2月23日前後，客流以返鄉為主且旅遊客流佔比顯著提升，機票與鐵路票價迴歸理性，熱門航線高峯時段價格有所上浮。本次春運在超長假期紅利釋放與運力精準投放的共振下，有望確立「量增質升」的高景氣周期，為全年旅遊消費復甦實現良好開局。

國內旅遊市場呈現多元爆發與持續景氣態勢，親子客羣佔春運機票用戶比例升至39%，60歲以上銀髮族佔比達19%，均高於去年同期

親子房間預訂單均價較其他類型高出9%，家庭出行帶動獨棟別墅等大空間、高私密性房型走俏，寒假期間獨棟別墅預訂量按年增長77%;客羣偏好呈現差異化，0-12歲家庭青睞熱帶目的地，中學生家庭熱衷Citywalk類文旅體驗，80後為「請5休15」拼假主力(訂單佔比48%)，90後更傾向拼假時段錯峯出行，南方避寒目的地與北方冰雪景區均受關注，汕頭、揭陽等南方城市成為黑馬目的地，封關後的海南及安徽黃山、江西景德鎮等非遺小城酒店預訂量實現翻倍增長。國內遊方面，親子與銀髮客羣的結構性擴容直接催化了高品質住宿需求，並引領旅遊流向從傳統熱點向「避寒黑馬」及「非遺小城」加速擴散，市場呈現多元爆發態勢。

出境遊需求爆發式增長，近兩周預訂量按年提升近40%

目的地格局重塑，東南亞地區佔據國際出港航班近50%份額，泰國重回國家排行榜榜首，馬來西亞、越南等東南亞國家航班增長迅猛，而東亞區域航班佔比按年下降8.3個百分點至25.9%，日本航線航班量下滑超四成，赴日航班取消率已達36%;客羣結構上，學生羣體佔比23%居首，親子人羣佔比超20%，銀髮人羣佔比18%，不同客羣目的地選擇各具特色，「八小時飛行圈」及更長線目的地佔比超60%，土耳其、新西蘭等增速領先，出境消費正向冰川徒步、極光追尋等差異化體驗轉型，低線城市客源下沉成為新增長點。出境遊市場中，客源結構與消費半徑持續優化，以「八小時飛行圈」外的長線深度體驗為代表的差異化需求正成為推動跨境遊增長的核心動能。

風險提示：宏觀消費環境下行風險、政策落地不及預期、行業競爭加劇。