智通財經APP獲悉，廣發證券發布研報稱，3D打印憑藉增材成型原理，完美契合商業航天高性能、異形複雜、整體化的製造需求。根據NASA，3D打印可突破傳統加工的工藝瓶頸，同時帶來性能、成本、時間三維度優勢。其中，從發動機端看，國外已實現3D打印較大比例的應用，但我國暫處於初級階段，大規模應用效果及穩定性需進一步驗證。未來3D打印在發動機端主要以量增邏輯(發動機數量提升)為主，火箭箭體端以量(火箭發射數)+滲透率提升雙重邏輯。

廣發證券主要觀點如下：

材料類型、零件尺寸和複雜度是3D細分技術篩選的關鍵依據

根據華曙高科招股書，3D打印技術主要分為7類，各類按原理和適加工材料進行區分。商業航天製造用材料以金屬材料為主，因此目前商業航天領域以適配金屬加工的PBF和DED為主流技術路徑，兩者進一步的篩選應用需在製造件尺寸和複雜度維度匹配PBF與DED的各自優勢。

SLM與DED形成精度與尺寸的互補格局

根據NASA和董鵬《金屬增材製造技術在液體火箭發動機推力室製造中的應用與展望》，PBF以SLM為核心應用方向，具備高分辨率和工藝穩定性，適配小型精密複雜零部件，但受限於成型尺寸，核心應用環節為火箭發動機推力室的噴注器和燃燒室的銅內壁。DED無需依賴粉末床，核心優勢在於大尺寸構件製造與零部件修復，但成形精度低於SLM，核心應用環節為火箭發動機噴管及延伸、推力室的外壁以及火箭箭體結構件。

對比海外，國內商業航天3D打印應用滲透率較低，提升空間大

發動機端，國外已實現3D打印較大比例的應用，但我國暫處於初級階段，大規模應用效果及穩定性需進一步驗證。火箭箭體端，根據青科聯創公衆號，我國朱雀3號3D打印全箭應用比例為20%-30%，海外RelativitySpace以實現3D打印製造全箭。未來3D打印在發動機端主要以量增邏輯(發動機數量提升)為主，火箭箭體端以量(火箭發射數)+滲透率提升雙重邏輯。

3D打印有望迎來近800億元增量市場空間

近年來我國商業航天發展加速推進，2025年12月底我國再次申請20.3萬顆衛星組網，遠期低軌組網需求上升將推動火箭運力迎來快速增長。根據測算30年我國3D打印火箭端在80%滲透率情況下應用規模將達259億元，遠期將達797億元。但當下3D打印產業化規模化應用仍面臨多維度瓶頸。

標的方面

推薦江順科技(001400.SZ)，建議關注華曙高科(688433.SH)、南風股份(300004.SZ)、飛沃科技(301232.SZ)。

華曙高科：根據公司2025年半年報，公司是工業級3D打印設備龍頭之一，3D打印技術持續落地航空航天核心場景，成為產業鏈關鍵配套力量，有望充分受益商業航天產業發展。

江順科技：根據Wind、啓明增材和南極熊3D打印公衆號，公司主業為鋁型材擠壓模具與配套設備，參股九宇建木併合資設立江宇科技切入增材製造，佈局DED多金屬複合等工藝在火箭發動機及大尺寸結構件上的應用，有望向3D打印與液冷相關等新業務延伸。

風險提示

競爭格局加劇，技術發展及遷移不及預期風險，商業航天發展不及預期風險等。