2月10日晚間，中國最大的網絡文學平台閱文集團 (HK:00772)在香港聯合交易所發布盈利預警公告，預計2025年度按照國際財務報告準則計算的本公司權益持有人應占淨虧損為7.5億元至8.5億元，而2024年度公司權益持有人應占虧損為2.09億元。公司稱，此次虧損主要受2018年收購新麗傳媒控股有限公司（下稱「新麗傳媒」）所產生的商譽減值所致。

　　公告稱，經初步評估，董事會認為，與新麗傳媒相關的商譽的可收回金額低於其賬面價值，因此，本集團將錄得商譽減值，估計金額約18億元。

　　值得一提的是，本次減值後，新麗傳媒的商譽已全額減值。因此，不再存在需對新麗傳媒商譽進行進一步計提減值的金額。

　　閱文集團表示，該商譽減值屬於非現金性質支出，不會對集團當期及未來的現金流產生影響，亦不納入非國際財務報告準則下的財務指標計算範圍。

　　在剔除該非現金減值影響後，董事會預計2025財年非國際財務報告準則下本公司權益持有人應占淨利潤為8億元至9億元，相較2024年度的11.42億元利潤有所下降，主要原因系來自新麗傳媒的利潤減少所致。

　　閱文集團稱，從戰略角度來看，在信息碎片化時代，精品長視頻內容所構建的IP價值與情感沉澱，形成了獨特的核心壁壘，對集團的IP生態至關重要。閱文集團希望新麗傳媒繼續發揮其核心價值，打造精品高質量內容，進一步夯實行業龍頭地位，並最終為閱文的IP業務創造更大的長期價值。

　　2018年8月， 閱文集團以155億元對價完成對新麗傳媒全部股權的收購。該交易當時即引發市場對其估值合理性的廣泛討論，市場普遍認為新麗傳媒「155億元的估值過高」。收購公告發布後，閱文集團股價應聲下跌。

　　值得注意的是，新麗傳媒曾連續兩年（2018年和2019年）未完成業績承諾。對賭的最後一年（2020年），由於新冠疫情原因，閱文集團修改了與新麗傳媒的對賭協議，新麗傳媒才得以完成業績承諾。

　　事實上，2024年，閱文集團的業績同樣被新麗傳媒拖累。2025年2月25日，閱文集團發布預警公告稱，在對新麗傳媒計提10.5億元至11.5億元的商譽減值後，預計2024年將出現淨虧損，虧損額約為1.5億元至2.5億元。2024年業績報告顯示，閱文集團當年虧損2.09億元。

　　有市場分析人士認為，此次減值處理客觀上清除了相關資產的潛在不確定性，有助於優化集團整體資產結構。儘管短期內業績承壓，但從中長期看，有利於增強財務穩健性，提升可持續發展能力。

　　也有分析認為，閱文集團此次計提減值雖是一次財務「出清」，但也折射出其在IP影視化路徑上面臨的行業性困局。如何平衡內容質量與商業節奏，如何在新生態中重構IP價值，將是閱文集團能否重返增長軌道的關鍵。

　　資料顯示，閱文集團於2017年11月8日在香港聯交所主板上市。公司培育和開發的核心IP及衍生覆蓋文學、動漫、影視、遊戲等多樣化的數字娛樂形態，並努力和線下真實生活融合，實現用戶全面精神需求。閱文集團旗下囊括QQ閱讀、起點中文網、新麗傳媒等業界知名品牌以培育和開發IP，並與股東兼戰略合作伙伴騰訊以及第三方合作伙伴建立了廣泛的內容分發和IP合作。

　　新麗傳媒加入閱文集團後，陸續打造出《慶餘年第一季》《慶餘年第二季》《贅婿》《人世間》《雪中悍刀行》《玫瑰的故事》《你好，李煥英》等爆款影視劇內容。

　　來源：讀創財經

（文章來源：深圳商報·讀創）