智通財經APP獲悉，備受關注的美國1月非農就業報告將於北京時間周三晚公布。根據高盛最新發布的研究報告，該行預計，1月非農就業新增人數為4.5萬，低於市場普遍預期的7萬，也低於前兩個月略高於5萬的平均增速;失業率預計持平於4.4%，平均時薪按月漲幅預計為0.35%。

高盛指出，多個因素可能拖累官方就業數據。一個關鍵不確定性在於美國勞工統計局的「出生-死亡」模型，該模型將在1月報告中進行更新。高盛估計，此次調整可能會使整體非農就業增長減少3萬至5萬人。此外，高盛跟蹤的一系列替代性或「大數據」就業指標顯示，招聘動能依然疲弱，當月平均增幅約為4萬人。

政府部門招聘預計也難以提供明顯支撐，公共部門就業人數預計基本持平。與此同時，勞動力需求指標已出現走軟。儘管部分替代指標顯示去年年底職位空缺仍然穩健，但世界大型企業聯合會(Conference Board)的勞動力差值指數在1月大幅下降，降至2021年初以來最低水平，表明就業機會可得性的主觀感受正在減弱。

不過，高盛也指出，若干抵消因素可能限制下行風險。裁員指標有所改善，1月初請失業金人數下降，調查顯示報告裁員的企業數量減少。季節性因素——通常會預期年初出現較大規模的就業流失——也隨着時間推移而調整，從而降低了季節性拖累的幅度。該行還預計，零售業和建築業就業將出現反彈，此前假日招聘弱於往常、加之12月受到天氣相關干擾。此外，勞資罷工的解決預計將為1月非農就業帶來小幅提振。

總體而言，高盛認為，各項證據表明就業增長溫和但趨弱，這強化了美國勞動力市場「逐步降溫」而非「突然惡化」的敘事。若今晚即將公布的這份非農就業數據符合高盛的預期，可能會強化市場對勞動力市場逐步降溫的預期，從而緩解收益率的上行壓力，並支持聯儲局採取更為耐心的政策立場。