來源：華西研究
華西電新
1．新能源
SpaceX收購xAI，重視太空數據中心發展機遇
我們認為，隨着可回收火箭發射成本持續下行，以及低軌衛星星座建設日趨成熟，太空數據中心的建設與部署成本正進入持續優化通道。2025年光伏行業供給側改善的預期已充分反映在當前股價中，而衛星在軌運行對太陽能的剛性需求，以及太空數據中心這一新興場景的崛起，賦予光伏全新成長空間。
同時，北美光伏製造佈局趨勢顯現，馬斯克宣佈特斯拉及SpaceX將分別擴充100GW光伏產能，為國內企業帶來增量訂單。國內光伏設備、輔材及電池片企業有望憑藉技術積累和成本優勢，有望持續斬獲海外訂單。短期來看，伴隨海外頭部企業密集到訪、核心訂單加速兌現等催化事件落地，板塊情緒有望持續，推動相關標的實現估值與盈利雙重共振。受益標的：雙良節能、帝科股份、奧特維、邁為股份、福斯特、連城數控、晶盛機電、拉普拉斯、捷佳偉創、鈞達股份、東方日升等。
西班牙浮式風電招標啓動諮詢，大金重工西班牙加速佈局
近日西班牙海上風電市場的兩大動態，既體現了當地漂浮式海上風電發展的明確導向，也為中國風電企業深耕歐洲市場提供了重要參考。西班牙招標規則的設計，凸顯了對綜合能力、本地協同的重視，這意味着單純依靠價格優勢的出海模式已難持續，本地化佈局、全產業鏈服務能力成為核心競爭力。
大金重工的建廠舉措契合這一趨勢，通過合資合作融入本地供應鏈，既呼應了西班牙招標中「產業帶動效應」「本地製造」的要求，也為自身承接當地浮式風電項目奠定了基礎。隨着西班牙市場逐步開放，具備製造端總裝優勢與服務端項目交付能力的大金重工，有望持續把握歐洲新興市場機遇，加速海外業務擴張，發揮國內和國外佈局的協同優勢，從而打造更強的競爭壁壘。
2．電力設備&AIDC
伊頓電氣業務在手訂單充沛
海內外AIDC建設放量，疊加海外電網建設需求提升，電力設備需求高景氣延續。我們認為，掌握優質渠道資源、技術實力領先、積極佈局相關產能的企業有望充分受益，持續看好海外業務有望取得突破、海外業務毛利率高的出海企業。重點關注變壓器&SST、燃氣輪機、AI電源、液冷產業鏈等核心環節相關標的。
3．新能源汽車
特斯拉宣佈幹法電極實現規模化量產
我們認為，1）幹法電極工藝是固態電池中重要的一環，幹法工藝是通過直接將材料混合成乾粉，通過機械壓制形成電極片從而實現提高電極的壓實密度的效果，並且可以簡化生產工藝、降低成本、提高生產效率。幹法工藝的規模化可以推動固態電池商業化落地進程。2）特斯拉為幹法電極技術的領先者，技術和工藝的突破有助於其電池放量，國內各環節供應商有望受益。
4．人形機器人
人形機器人相關技術持續突破
我們認為，隨着AI技術突破&國內外政策支持，機器人量產時點臨近。在降本需求的驅動下，人形機器人核心零部件的國產替代需求凸顯，持續看好後續在精密傳動件、電子皮膚等核心環節具備卡位優勢的國內供應商。
風險提示：新能源汽車行業發展不達預期；新能源裝機、限電改善不達預期；產品價格大幅下降風險；電網建設不及預期、招中標情況不及預期等。
證券分析師：楊睿 S1120520050003；
發布日期：2026-2-8；
《太空光伏催化持續，電力設備需求高景氣延續》
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