文字來源：金十數據
在州級金融領域的一次歷史性轉變中，得克薩斯州已正式從被動式倉儲模式，轉向主動運營的州營貴金屬供應鏈。該計劃在得州議會大廈現場直播宣佈，推出了一個開創先河的「點政府」網上商城，允許公衆直接通過主計長辦公室購買州版品牌黃金和白銀。
此舉標誌着美國首次有州政府構建起貴金屬的閉環體系，打通了從製造、金庫託管到直面消費者銷售的完整鏈條。
「得克薩斯州是第一個打通貴金屬從製造、金庫到直面消費者銷售完整閉環的美國州份，」斯科茨代爾鑄幣局（Scottsdale Mint）首席執行官喬什·菲爾（Josh Phair）在接受Kitco News獨家採訪時表示。「通過官方‘點政府’商城推出自有品牌鑄幣和金鈔，該州正在打造一個傳統金融體系之外的實體替代方案。」
主權分銷商模式
雖然懷俄明州和猶他州等州份因承認黃金和白銀為法定貨幣而登上頭條，但得州的計劃確立了一種新型「主權分銷商」基礎設施。該計劃包括2026年版得克薩斯孤星幣（Lone Star Coins）——有1盎司金版和銀版——以及官方得克薩斯州金鈔，這是一種纖薄耐用的鈔券，內含可驗證的24K金層。
這些產品不僅僅是紀念性質。它們與得克薩斯金銀存放處深度整合，這是全美唯一由州政府管理並接受審計的金庫設施。投資者現可通過主計長官網購買貴金屬，並選擇將其託管在該州的安全基礎設施內，從而有效繞開傳統商業銀行體系。
「這是一種新範式，」菲爾告Kitco News。「由於貨幣基礎被稀釋、聯邦預算支離破碎，各州正越來越多地將實體金屬視為必要的國庫資產。」
穩健貨幣之爭：得州對陣懷俄明
得克薩斯州並非唯一追求實物資產主權的州份。懷俄明州是該領域的先行者，近期通過了《懷俄明法定貨幣法案》，並正在探索由州財政部持有實物黃金的「主權買方」（Sovereign Buyer）模式。然而，得克薩斯州通過成為分銷商，將這一理念向前推進了一步。懷俄明州聚焦於州級持有資產，而得州則是在為州民無縫持有、消費及託管州版金屬建設整套基礎設施。
菲爾證實，這種競爭環境正在加速，並指出其他多個州的立法機構目前正積極討論建設類似的實體金屬基礎設施，以此對沖聯邦貨幣政策。
《巴塞爾協議三》的催化劑作用
得州的此項舉措恰逢全球銀行體系出現重大監管轉變。根據近期實施的《巴塞爾協議三》「終局」改革，實物黃金已被提升為一級優質流動性資產。這使得銀行及主權機構可將已分配的實物黃金按其市值的100%計入流動性儲備，使其與現金及頂級評級政府債券平起平坐。
菲爾強調，這一監管變革正推動機構層面「爭搶實物資產」。「根據《巴塞爾協議三》，實物黃金現為100%零風險資產，這正是我們看到各州建設自身實體基礎設施的原因。它們需要佔有權、審計權及司法管轄權保障，」他說。
實物市場承壓
像得克薩斯這樣的主權分銷商進入市場，正值實物供需極度緊張之際。隨着金價逼近每盎司5100美元，銀價向83美元上揚，菲爾警告稱，當前需求正開始超出全球精煉及交付能力。
「由於需求創紀錄，我們預計2026年第三季度將出現真實的實物供應緊張局面，」菲爾表示。
他指出，煉廠已面臨嚴重積壓訂單，國際金屬流向正從倫敦、紐約等傳統樞紐，轉向託管安全性更強的司法管轄區。
責任編輯：朱赫楠