全球金融市場突發「去風險」情緒，貴金屬遭遇拋售。受美股科技股大跌及流動性需求上升影響，黃金價格一度重挫，白銀與銅同步暴跌，部分交易員為彌補股票倉位虧損而拋售金屬資產，另有資金轉向美國國債避險。

智通財經APP獲悉，數據顯示，金價盤中最大跌幅達4.1%，白銀一度暴跌11%，倫敦金屬交易所銅價下跌2.9%，隨後均自低位小幅反彈。MKS PAMP SA的Nicky Shiels表示，市場波動來得「又快又猛」，明顯呈現風險資產出清的特徵；在極端市場壓力下，即便是黃金這樣的避險資產，也可能因投資者急需流動性而被拋售。

市場人士指出，周四金銀的部分跌幅也與獲利了結有關。此前一輪瘋狂上漲在一定程度上由投機性買盤推動，短線資金在風險情緒逆轉時集中撤離。Saxo Bank大宗商品策略師Ole Hansen表示，黃金和白銀的交易仍高度依賴情緒與動量，在這種劇烈波動的交易日裏往往表現承壓。

回顧走勢，自2024年以來貴金屬的強勁漲勢在上月明顯加速，動量資金推動金銀價格接連刷新高點。但這一勢頭在1月29日戛然而止，當天金價錄得十餘年來最大單日跌幅，白銀則創下歷史最大跌幅。此後，兩種金屬在缺乏新催化劑的情況下維持區間震盪，但波動性顯著上升。

Forex.com市場分析師Fawad Razaqzada認為，周四的急跌並不意味着黃金將進入持續性下行趨勢，但確實提高了短期內維持高波動的可能性。「市場已經清理了一大塊下行流動性，下一步走勢將取決於關鍵技術位附近的價格表現。」

從機構視角看，AI相關不確定性引發的股市風險厭惡正在外溢至金屬市場。宏觀策略師Michael Ball指出，此輪下跌更像是算法交易和系統性策略觸發的「動量去槓桿」，尤其是程序化趨勢資金在關鍵價位失守後集中減倉的典型表現。

儘管近期出現急挫，多家銀行仍維持對黃金的中長期看多判斷，認為此前支撐金價的邏輯並未改變，包括地緣政治緊張、對聯儲局獨立性的擔憂，以及資金從傳統資產(如貨幣和主權債)向實物資產轉移。摩根大通預計金價年內有望升至6000至6300美元/盎司區間，德意志銀行與高盛也維持偏多觀點。

白銀方面，期權市場的動態也放大了波動。全球最大白銀ETF，iShares Silver Trust(SLV.US)的5月至6月125美元看漲期權交易活躍，部分投資者在此前高位買入後選擇賣出合約，可能進一步加劇了拋壓。

展望後市，交易員正密切關注即將公布的美國經濟數據，尤其是核心通脹指標，以研判聯儲局的利率路徑。通常而言，借貸成本下降有利於不付息的貴金屬資產。截至美股收盤，現貨黃金下跌3.15%至4922.3美元/盎司，白銀下跌超10%至75.31美元；鉑金與鈀金同步走低，而美元指數小幅上漲。