智通財經APP獲悉，美銀策略師指出，聯儲局主席提名人選凱文·沃什呼籲與財政部達成新協議，但鑑於兩大機構已保持緊密協作，此舉難以實質性影響債券價格。

沃什提議重新審視1951年《財政部-聯儲局協議》，該協議曾大幅限制聯儲局在債券市場的參與度。過去十年間，持續資產購買已使聯儲局資產負債表膨脹至6.6萬億美元。

包括馬克·卡巴納和凱蒂·克雷格在內的美銀策略師認為，該提議定義模糊，且多數內容已反映現行操作。他們周四撰文稱，真正可能引發重大市場影響的，是財政部削減長期國債發行量，或聯儲局轉而實施利率盯住政策——後者可能性較低。

策略師寫道：「其他協議舉措影響料將有限。我們認為新‘協議’對利率市場的影響微乎其微。」

原協議終結了戰時利率管制，並鞏固了央行獨立性。美銀策略師表示，當前討論聚焦於更技術性問題，如聯儲局對到期債券再投資及投資組合管理。而更為激進的舉措——例如正式限制購債計劃或設定長期收益率上限——恐難納入新協議。

美銀認為，市場已基本消化預期中的多數調整：

• 聯儲局將允許抵押貸款支持證券自然縮表，由政府控制的房利美與房地美接手吸收。

• 聯儲局將通過儲備管理購債操作買入國庫券，財政部屆時將發行此類票據以置換到期債務。

• 聯儲局資產負債表持倉的加權平均期限或將縮短——隨着其對長期國債進行展期，這一進程可能加速。此舉對市場的影響將取決於財政部發行節奏的調整。

策略師總結稱，除非協議突破上述範疇，「我們的結論是：新協議對利率影響可能有限。」