亞馬遜較近期高點下跌21.4%，正式跌破熊市門檻，微軟則是首家進入熊市的Mag7成員，該公司股價於1月29日跌入熊市，Meta股價距離熊市門檻僅差2.3%。投資者對這些公司AI支出能否帶來足夠投資回報信心不足，亞馬遜2026年計劃資本支出最高，達到2000億美元。

亞馬遜股價連續八個交易日下跌後正式進入技術性熊市，成為Mag7中第二家跌入熊市的公司。投資者對科技巨頭激進的人工智能支出計劃發起強烈抵制，導致這些明星股票大幅下挫。

周四，亞馬遜股價收於199.60美元，較近期高點下跌21.4%，正式跌破熊市門檻。在四大超大規模雲服務商中，亞馬遜2026年計劃資本支出最高，達到2000億美元。亞馬遜、微軟、Meta和Alphabet四家公司預計2026年在AI領域的資本支出總計將達6500億美元。

Meta可能成為下一個跌入熊市的Mag7成員，其股價距離熊市門檻僅差2.3%。儘管Meta第四季度營收和盈利超出華爾街預期，但AI支出增加和利潤率壓力打擊了投資者信心。

微軟則是首家進入熊市的Mag7成員。該公司股價於1月29日跌入熊市，此前一天公司公布的Azure雲業務增長未達投資者預期。截至周四收盤，微軟股價較近期高點下跌25.9%。

投資者在Mag 7內部輪動，自由現金流壓力凸顯

Apex Fintech Solutions風險副總裁Mike Treacy表示，近期拋售凸顯出Mag7成員之間日益擴大的分化。自去年秋季以來，投資者已從與微軟、英偉達和甲骨文相關的OpenAI交易中撤出，轉而青睞Alphabet和博通生態系統。

Treacy指出，Alphabet垂直整合的技術堆棧在一定程度上抵消了過度支出的擔憂，使該股免受科技股拋售的最嚴重衝擊。Alphabet股價周四收盤時較近期高點下跌9.2%。Treacy表示，谷歌的自給自足能力應該獲得相對其他公司的溢價，後者可能受到產業鏈中某一環節的不利影響。

亞馬遜、微軟和Meta股價遭受更大沖擊，因為投資者對這些公司AI支出能否帶來足夠投資回報信心不足。對於亞馬遜而言，資本支出水平的提高可能導致其今年自由現金流轉為負值，這意味着公司需要開始進入債務市場籌集更多資本。

Treacy認為，AI交易的下一個重要催化劑將是英偉達2月25日發布的財報。這份業績報告將顯示AI熱潮是否正在降溫，或者英偉達是否成功捕捉到其最大客戶投入該領域的數十億美元資金。