全球製藥企業在專利到期前紛紛削減成本，正加大力度尋找中國研發的創新候選藥物，行業分析師預計，今年相關授權交易規模將飆升至歷史新高。
據醫藥數據平台藥魔方（Pharmcube）統計，大中華區（含香港、澳門、台灣）企業簽署的此類交易總金額，在 2025 年較 2021 年飆升近10 倍，達到1377 億美元的空前水平。
中國大陸是這一浪潮的絕對核心。諾華、默克、葛蘭素史克等全球藥企均在去年簽下重磅合作協議。
美國銀行證券亞太併購主管 Tom Barsha 表示：
「未來 18–24 個月，這類對外授權交易總額有望再翻一番。全球藥企正高度聚焦在中國尋找下一代創新藥管線，並探索多種交易結構。」
麥格理資本亞太醫療研究主管 Tony Ren 則給出更謹慎的預測，預計今年增長40%–50%，並認為腫瘤治療核心藥物將最受全球藥企青睞。
藥物授權協議是指企業獲得另一公司藥品或技術的開發、生產、商業化權利，以預付金、里程碑付款等作為對價，從而降低研發風險。
交易規模急劇擴大
藥魔方數據顯示，截至本周，2026 年平均單筆交易規模已達13 億美元，較 2025 年增長 76%，約為 2021 年平均水平的6 倍。
這一飆升主要來自兩筆重磅交易：
交易總額通常包含首付款、里程碑付款、銷售分成三部分。
2026 年至今已宣佈38 筆對外授權交易；2025 年全年為186 筆。
本周，美國 Madrigal 製藥與蘇州瑞博生物技術就肝病候選藥物項目達成授權，瑞博生物將獲得6000 萬美元首付款，項目總潛在付款最高可達44 億美元。
中國分子藥物研發優勢突出
麥格理分析師指出，儘管中國在生物學領域仍有差距，但化學與分子藥物研發實力強勁，跨國藥企從中國引進優質分子的成本，低於內部自主研發。
「許多跨國藥企已將中國視為全球研發體系的核心一環，尤其在部分企業削減成本、同時面臨專利懸崖的背景下更是如此。」
行業諮詢機構 Vision Lifesciences 在 2026 年生物科技授權展望中稱，中國在抗體藥物偶聯物（ADC） 領域全球領先，相關授權交易佔全球近90%。ADC 是一類精準靶向腫瘤的抗癌藥物，被稱為 「生物導彈」。
高盛在近期報告中提到，翰森製藥等企業憑藉豐富管線，有望從對外授權中實現穩健盈利增長。
首付款大幅上漲
隨着交易規模擴大，全球藥企獲取中國藥物開發權所需支付的首付款也大幅飆升。
麥格理的 Ren 表示，一方面是因為更多授權涉及更後期的臨床階段候選藥物；另一方面，中國資產的需求與認可度提升，企業也開始要求更高估值。
藥魔方數據顯示：
- 2026 年平均首付款：7770 萬美元
- 2025 年：3880 萬美元（翻倍）
- 2021 年：約 2600 萬美元（三倍）
Ren 評價道：
「通常價格上漲，需求會下降。但在醫藥交易中，價格通常不是首要考量因素。未來可能出現更多非中國地區的授權，但中國資產的吸引力仍在。」
責任編輯：郭明煜