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路透倫敦2月13日 - 歷史悠久的英國基金管理公司施羅德（Schroders）SDR.L本周決定出售給美國資產管理公司紐文（Nuveen），這凸顯了在迅速整合的全球行業中苦苦掙扎的歐洲競爭對手所面臨的嚴峻抉擇：壯大或出售。

施羅德（Schroder）創始家族持有該公司約 42% 的股份，這一直被視為出售這家擁有 222 年曆史的基金管理 (link) 的絆腳石，但最終他們選擇了套現。

像施羅德（Schroders）這樣的選股資產管理公司在結構上受到了銷售低成本被動型產品、財力雄厚的美國競爭對手的挑戰，這一趨勢幾乎沒有放緩的跡象，美國競爭對手現在還在積極拓展收費更高的私人市場。

施羅德將Nuveen出售後，將成為全球最大的主動型基金管理公司之一，管理著2.5萬億美元的資產，但仍落後於以貝萊德BLK.N和先鋒（Vanguard）為首的美國七大基金管理公司，以及法國的AmundiAMUN.PA。

"施羅德首席執行官理查德-奧德菲爾德（Richard Oldfield）在宣佈出售這家倫敦金融公司的交易後對路透說："我想說，這是在每個人的草坪上停了一輛很大的坦克。"我不是在開玩笑，(，我說)，我認為這是一家實力雄厚的公司。"

晨星公司（Morningstar）的數據顯示，在歐洲分散的資產管理行業中，該地區最大的 10 家公司僅佔該地區資產的四分之一。

擁有收購財力的美國基金管理公司被認為是最有可能的收購者。

像施羅德（Schroders）這樣在明星基金經理時代發展壯大的獨立基金管理公司被視為首要目標。

晨星（Morningstar）分析師約翰-肖爾茨（Johann Scholtz）指出，在倫敦上市的Jupiter JUP.L和Liontrust LIO.L以及GAM等公司，按市值計算都相對便宜，他還提到法國的Comgest和德國的貝倫貝格（Berenberg），貝倫貝格是歐洲另一家歷史悠久的金融公司，幾個世紀前在漢堡起家。

美國最大的資產管理公司指數在過去五年中上漲了40%.SPLRCAMCB，超過了許多歐洲公司，如Amundi和AberdeenABDN.L，儘管有些公司已經出現了轉機，如DWS (link) DWSG.DE。

近在咫尺的潛在交易

全歐洲合併交易是可能的，尤其是在銀行等大型集團的支持下。 法國巴黎銀行 (link) 去年收購了安盛的基金部門。

但其他交易很難執行，過去英國安本資產管理公司（Aberdeen Asset Management）和標準人壽保險公司（Standard Life）等合併案例也舉步維艱，自2017年交易以來，股價下跌了約一半。

去年，意大利忠利（Generali）和法國Natixis (link)，以及Amundi和安聯環球投資（Allianz Global Investors）之間的早期談判均告失敗。

諮詢公司奧緯諮詢（Oliver Wyman）預計，在未來四到五年內，資產管理公司的交易將進一步加速，預計將有1500起涉及資產至少10億歐元的公司的合併或收購，儘管該公司認為這些合併面臨挑戰。

"Oliver Wyman 的合夥人 Giambattista Taglioni 在 Schroders 宣佈併購消息前表示："資產管理公司往往需要支付併購溢價，而在以人為本的業務中，成本節約很難實現，還面臨着人才或客戶流失的風險。

倫敦金融中心再遭打擊

倫敦金融城最著名的公司之一被出售，使越來越多的公司逃離倫敦轉投其他金融中心的現象再次成為焦點。

奧德菲爾德說，出售談判在過去幾周內加速進行，施羅德公司在宣佈出售之前通知了英國政府。

他說，合併後的集團將更有能力在英國投資，並否認了這是對倫敦金融城的又一次打擊的說法，儘管這將導致另一家公司在被外國收購後退出富時 100 指數。

奧德菲爾德和 Nuveen 首席執行官比爾-赫夫曼（Bill Huffman）在去年年底就行業面臨的更廣泛挑戰進行了幾個月的非正式會談，之後他們意識到交易對兩家公司都有吸引力。兩位高管在接受採訪時說，Nuveen 於 1 月份提出了收購要約。

兩位熟悉此事的消息人士告訴路透，施羅德非常希望向政府保證，合併後的集團將繼續致力於英國的發展，但他們拒絕透露姓名。

其中一位消息人士說，董事會和施羅德家族意識到，強大的美國業務對公司的長期生存至關重要，並補充說，Nuveen 對英國的承諾是贏得施羅德家族支持的關鍵。

施羅德（Schroder）創始家族在董事會中仍有兩個席位，並由投資銀行拉扎德（Lazard）提供顧問服務，該家族已同意出售其 42% 的股份，作為交易的一部分。

施羅德的奧德菲爾德（Oldfield）說，紐維並沒有給他們保留股份的選擇權。

奧德菲爾德說，一些聯繫仍將保留，施羅德的名字將暫時保留，一名家族成員仍在倫敦辦事處工作。

他補充說："(員工) 咖啡廳是以布魯諾的名字命名的，"布魯諾指的是公司聯合創始人的曾孫，他於2019年去世 (link)。

(1 美元 = 0.8433 歐元)

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