專題：2026年度投資策略|頂級基金公司、基金經理展望馬年投資機會
2026年開年，全球大宗商品走出了一波震盪節奏，美股、A股等也呈現波動走勢。
複雜行情中，可轉債基金憑藉其既能在股市下跌時提供一定的債底保護，又能在市場反彈時捕捉上漲機遇的優勢，成為投資配置熱點。
南方希元可轉債（A類：005461、D類：024077）的基金經理劉盈杏認為，在權益市場中期向好預期和轉債供需錯配的雙重驅動下，預計轉債估值中樞整體維持在中高水平。但轉債市場在經歷2025年的大幅上漲後，資產估值也步入偏高位新常態，2026年轉債市場的收益預期將從「高彈性」迴歸「穩健增強」，市場也將進入個券深度跟蹤、差異化分析的精細化挖掘階段，在強調勝率的同時追求更高的賠率。
作為行業新生代代表，劉盈杏與債基老將劉文良共同管理南方希元可轉債。劉盈杏擅長運作中低波固收+產品，熟悉股、債、轉債三類資產的聯動策略，擅長平衡收益增強和回撤控制，並通過大類資產的相互對沖、行業配置的適度均衡、底層風險因子的相對分散，打造更高的風險收益比。
投資策略上，南方希元可轉債注重「穩健底倉類標的」、「平衡型凸性標的」、「高景氣股性標的」的靈活配置；同時運用股票的倉位擇時和結構化佈局達到組合絕對收益增強的效果。
2025年，債券市場整體表現承壓，轉債市場逆勢走強，Wind數據統計顯示，中證轉債指數全年漲幅達18.66%。南方希元可轉債的表現同樣可圈可點，基金發布的2025年四季報數據顯示，截至2025年12月31日，南方希元可轉債A自成立至今淨值增長率為79.27%，同期業績比較基準收益率為44.66%，跑贏業績基準34.61個百分點；2025年的淨值增長率為28.07%，同期業績比較基準收益率為12.26%，長短期業績均跑贏業績比較基準。
信用評級機構東方金誠研報指出，2026年，在貨幣政策延續寬鬆、中長期增量資金入市、居民金孖展產配置需求提升等利好帶動下，權益市場中樞或延續震盪上揚，對轉債市場形成較強支撐；同時，對權益市場較為一致的積極預期也將繼續吸引債市資金對轉債資產的配置需求，為轉債帶來資金驅動利好。
在劉盈杏看來，2026年轉債市場偏高估值的環境對組合精細化管理的要求進一步提升，轉債定價既需要從資金屬性等負債端的視角思考，也要在資產視角下進一步細化研究與深度挖掘。南方希元將運用主動增強和量化加持雙輪驅動，力爭獲得穩定的超額收益。
責任編輯：石秀珍 SF183