Isla Binnie

路透紐約2月13日 - 阿波羅APO.N、戰神ARES.N、黑石BX.N、KKR KKR.N和其他私人資本公司的高管們很難讓股市 投資者相信，由於擔心人工智能會使軟件業失去意義，他們的投資組合不會受到軟件業大跌的影響。

另類資產管理公司主要在傳統股票和債券市場之外進行投資，它們一直未能擺脫去年年底出現的對私人信貸風險的擔憂 (link)。現在， 儘管有數十億美元的新客戶資金和分析師認為應能帶來更多收入和利潤的併購活動重新興起，但軟件股的大跌已導致資產管理公司自身的股價繼續走低。

高管們在過去兩周公布財報時為其投資組合的質量進行了辯護，這有助於在最近幾天挽回一些損失，但還不足以扭轉長達數月的跌勢。

顛覆性風險

"人工智能可能是我們能想象到的最具顛覆性的技術風險。我不想粉飾它，"大型戰神債務基金的首席執行官施納貝爾（Kort Schnabel）在 2 月 4 日的基金財報電話會議上說。"但我們仍然堅信，我們構建的投資組合將繼續高度抵禦這種風險。"

Ares ARES.N 上周公布財報時告訴投資者，該公司約有 6% 的集團資產投資於軟件公司 (link)。該公司首席執行官阿魯格蒂（Michael Arougheti）說，公司的軟件投資組合高度多樣化，其中 "極小一部分 "被認為面臨人工智能帶來的高風險。

此後，該公司股價有所回升，但在過去六個月中仍下跌了約 30%。

阿波羅APO.N首席執行官羅文（Marc Rowan）周一告訴分析師 (link)，軟件佔其管理資產的比例不到2%。他按組別列出了公司在該行業的最小風險敞口：他說，私募股權投資 "趨近於零"，保險部門 Athene 持有的投資組合 "趨近於零而不是一"。

阿波羅債務解決方案公司（Apollo Debt Solutions）投資於近幾個月來備受質疑的私人貸款，羅文表示，該公司在軟件領域的投資只有大型同行的一半。該基金披露的信息顯示，軟件是其最大的投資領域，佔資產的 13.2%。

儘管如此，本周迄今為止，投資者拋售這傢俬人市場公司的股票下跌了近6% ，在過去六個月裏下跌了11% 。

在 KKR KKR.N，約 7% 的投資組合涉及軟件，但其股價在過去六個月中下跌了29% 。以信貸為重點的 藍貓頭鷹OWL.N稱，其投資組合中有8%是軟件，但其股價在同一時期暴跌了36%以上。

Apollo、Ares、Blackstone、Blue Owl 和 KKR 的代表拒絕在公開評論之外發表評論。

賬面實力雄厚

"賬面資金充裕。我們沒有看到有意義的損失。我們沒有看到業績惡化，" Blue Owl 聯席首席執行官利普舒爾茨（Marc Lipschultz） 在該公司上周公布財報 (link) 時說。

KKR KKR.N 聯席首席執行官納塔爾（Scott Nuttall）告訴投資者，他們在波動中看到了機會，而阿波羅的羅文（Rowan）則說，軟件是一個 "令人驚歎 "的行業，儘管不是以最近的估值來看。

Nuttall說，KKR "盤點了過去兩年的投資組合"，確定了人工智能是 "機遇、威脅還是問號"。他說，公司擁有 1,180 億美元的乾粉，這些資金已由投資者承諾，但尚未分配："他補充說："我們對人工智能的擔憂是我們所擁有的任何風險敞口的數倍。

就連全球最大的另類資產管理公司黑石集團（Blackstone BX.N）也未能倖免。在過去六個月裏，它的股價下跌了24% 。首席財務官蔡（Michael Chae） 周二在佛羅里達州的一次會議上說，軟件佔其總資產的 7%，佔其信貸資產的 10%。

T. Rowe Price分析師萊布（Karim Laib）說，去年夏天，投資者擔心另類資產管理公司為人工智能建設提供了過多資金，"當人工智能爆發時，他們將成為輸家"。

"現在的說法是，由於人工智能的變革性影響，另類資產管理公司將成為輸家。敘事方式翻轉了，但結果卻沒有改變，"萊布說。"這或許意味着這種說法並不正確。"

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