金吾財訊 | 招商證券發表研報指，特斯拉(TSLA)自動駕駛加速落地，另Optimus Gen 3有望本季落地，並於年底量產，料將成為公司的長期價值核心。不過，公司在汽車增長方面的可見度偏弱，第四季交貨按季下滑，短期汽車業務收入與利潤波動性上升，加上新車型缺乏明確指引，短期亦暫無其他新車型上市的計劃，市場對汽車主業周期性修復保持觀望態度。而且公司缺乏大規模現金流，市場或憂慮今年後進入燒錢模式。機器人規模化及Robotaxi現金流能力仍有待觀察。該行下調公司2026至27年的盈利預測20%及39%，以反映汽車下行風險、研發費用大增及資本開支大幅提升，將目標價下調至441美元，維持「中性」評級。