儘管受到美國關稅衝擊，日本經濟在 2025 年第四季度恢復增長，為日本央行繼續加息提供了空間。這一復甦對政策制定者而言是可喜消息。他們多年來一直致力於推動日本經濟擺脫長期停滯、實現復甦。日本政府周一公布的初步數據顯示，2025 年 10—12 月當季，實際 GDP 按月增長 0.1%。日本經濟前一季度為按月萎縮 0.7%；數據機構 Quick 調查的經濟學家預期中值為增長 0.4%。按年率計算，當季經濟增長 0.2%。結果顯示，日本抵禦美國關稅衝擊的表現好於預期。出口按月下降 0.3%，遠低於上一季度 1.4% 的跌幅。國內方面，資本支出按月微增 0.2%，個人消費按月增長 0.1%。這一積極數據大概率會增強日本央行對國內經濟復甦的信心，即便全球環境仍不穩定，也為央行進一步收緊貨幣政策敞開了大門。不過，在本月早些時候首相高市早苗率領其政黨贏得大選大勝後，央行可能需要在貨幣政策與財政政策之間進行微妙平衡。儘管數據支持首相以增長為導向的刺激政策，但高市早苗憑藉強勢授權推行擴張性政策（包括食品稅免稅期），可能會使央行管理通脹的工作變得更加複雜。

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責任編輯：王永生