瑞銀研究報告指，網易雲音樂(09899.HK) 2025年下半年收入遜預期，線上音樂業務收入按年增長8%，較市場預期低4.7%，而盈利則符合預期。該行認為線上音樂業務增長放緩主要因每月每付費用戶平均收入(ARPPU)被稀釋，反映訂閱用戶組合轉向價格較低的88VIP及學生會員，而訂閱用戶數量增長則依然健康，該行估算按年增長16%。展望2026年，管理層重申將專注於透過優質及差異化內容，以擴大用戶及...
網頁鏈接瑞銀研究報告指，網易雲音樂(09899.HK) 2025年下半年收入遜預期，線上音樂業務收入按年增長8%，較市場預期低4.7%，而盈利則符合預期。該行認為線上音樂業務增長放緩主要因每月每付費用戶平均收入(ARPPU)被稀釋，反映訂閱用戶組合轉向價格較低的88VIP及學生會員，而訂閱用戶數量增長則依然健康，該行估算按年增長16%。展望2026年，管理層重申將專注於透過優質及差異化內容，以擴大用戶及...
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