專題：聚焦美股2025年第四季度財報
這家純電動車企在軟件與服務業務推動下，第四季度實現毛利潤轉正
作者：普拉斯・蘇布拉馬尼亞姆
純電動車企 Rivian（RIVN）周四盤後公布好於預期的第四季度財報，同時正全力推進 R2 車型上市，公司表示該車型將按計劃在今年二季度推出。
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季度營收：12.86 億美元，彭博一致預期為 12.6 億美元，按年下降約 27%
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營收下滑原因：碳排放額度銷售減少、聯邦電動車稅收抵免到期、平均售價下降
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調整後每股虧損：0.59 美元，預期 0.69 美元
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調整後 EBITDA 虧損：4.65 億美元，預期 5.682 億美元
受利好消息推動，Rivian 股價周五盤前大漲19.7%。
核心進展：R2 車型二季度交付
公司表示，1 月首批驗證車已下線，中型新車 R2 計劃在二季度啓動客戶交付。
「對我們而言，這是一個真正關鍵的拐點。我們將通過 R2 證明業務的長期盈利能力，這款車型對我們擴大規模至關重要。」CEO RJ・斯卡林格在接受雅虎財經採訪時表示。
連續兩季度實現毛利潤
Rivian 連續第二個季度實現毛利潤，當季毛利潤 1.2 億美元：
- 汽車業務：虧損 5900 萬美元
- 軟件與服務業務：盈利 1.79 億美元
公司稱，軟件與服務利潤大幅增長主要來自與大衆集團合資帶來的 「車輛架構與軟件開發服務」 收入。
全年與財務狀況
- 2025 全年調整後 EBITDA 虧損：20.63 億美元（在公司指引區間內）
- 全年資本支出：17.10 億美元，低於預期
- 四季度末現金及現金等價物：60.82 億美元
- 整體流動性：65.88 億美元
CEO 表示，將 「擇機進行額外孖展」，並預計今年與大衆的合資公司還將帶來約 20 億美元的現金與債務孖展。
2026 年指引
- 2026 年車輛交付量：6.2 萬–6.7 萬輛（符合華爾街預期）
- 2026 年調整後 EBITDA 虧損：18 億–21 億美元
- 2026 年資本支出：19.5 億–20.5 億美元
量產風險
CEO 坦言，產能爬坡最大的風險仍是供應鏈複雜性，包括內存、芯片、鋁材等環節的不確定性。
自動駕駛與 AI 戰略（重點）
Rivian 計劃圍繞 R2 大幅加碼 AI 與自動駕駛技術：
- 推出自動駕駛平台（Autonomy Platform）與大型駕駛模型（LDM）
- 將 ** 全域無手扶駕駛（Universal Hands-Free）** 覆蓋至第二代 R1 車型，覆蓋美國 350 萬英里道路
- 年內推出點對點無手扶系統，隨後推出無手扶、無目視的高階自動駕駛產品
- 最終目標：實現個人 L4 級自動駕駛
為實現這一目標，Rivian 正在自研自動駕駛芯片 Rivian Autonomy Processor，取代此前使用的英偉達 Orin 芯片。
「我們決定對自動駕駛平台進行全新架構設計，包括攝像頭感知平台、計算平台，並圍繞 AI 重構整個系統。路上的車輛將成為一個巨大的數據飛輪，我們收集數據並用來訓練模型。」 斯卡林格表示。
責任編輯：郭明煜