AI已成全球最大風口。

全球頭部科技公司不斷增加資本開支已表明，這場關於AI的競爭沒有上限，直至分出勝負。

從當下全球各大投資機構的動向來看，之前押注OpenAI、英偉達、Meta的投資機構，也開始將籌碼向谷歌押注，以求在未來的AI全面競爭中，不被擠下「牌桌」。

目前，從當下的AI發展趨勢來看，最終的形態還未確定。但是算力、電力這些底層架構都已經成為明牌，未來的需求只會越來越大。

未來已來，逐漸開始流行。

且隨着AI算力的幾何倍的提升，AI Agent進化速度也會越來越快，這是一場贏家通喫的遊戲，以往互聯網細分賽道的玩法也將全面失效。

值得注意的是，隨着AI的迭代速度加快，AI的全面競爭已經拉開序幕，在這場史詩級的科技浪潮之下，全球主流機構與科技公司都已無法獨善其身，其中就包括以穩健投資為主的伯克希爾·哈撒韋。

「AI」，無法忽視

隨着AI迭代速度加快，資本給予相關公司的估值也呈現出了爆發的趨勢。

以最近上市的智譜以及MiniMax為例，這兩家大模型公司，上市至今均獲得了五倍以上的漲幅。對於尚未產生盈利且營收還處於較低水平的公司，在香港這樣成熟的市場能給出2000億港元以上的估值，實屬罕見。

當然，市場的態度已經說明了一切，估值的泡沫已給出了答案。

需要說明的是，隨着AI的爆發，越來越多的著名投資人以及機構加入這場「混戰」之中，AI已經成了不能忽視的機會。

近期，隨着2025年四季度財報的披露，這場AI的競賽愈發清晰。

以段永平管理的H&H International Investment為例，根據最新披露的持倉，2025年四季度，段永平大幅加倉英偉達，還加倉了拼多多、伯克希爾·哈撒韋等，小倉位新進三家AI相關公司。截至2025年四季度末，段永平執掌該基金持倉總市值約174.89億美元。

對於AI的理解與認可，是段永平四季度調倉的關鍵。

此前，對於AI的泡沫，段永平曾表示，「AI肯定是個工業革命，但是泡沫總是會伴隨而來。泡沫的特徵就是人人都跟着一起漲，凡是只要一說AI，大家就衝進去買。但是最後會有一些公司，它確實會很厲害。」

至於大幅加倉英偉達，段永平也曾說過，「英偉達確實是厲害，我也看了黃仁勳很多視頻，這個人我也很欣賞，他十多年前講的東西和今天講的東西是一樣的，他早就看到了，一直在朝那個方向做。所以你現在就不得不去想，他現在講的東西依然是他對未來的認同，所以我覺得投一點看看吧，AI這個東西我覺得至少摻和一下，不要錯過了。」

除了大幅加倉英偉達，段永平還小幅加倉了谷歌。

而早在去年三季度，伯克希爾就已經大幅加倉了谷歌。從四季度伯克希爾的持倉來看，前十大持倉分別為蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂、雪佛龍、穆迪、西方石油、瑞士安達保險、卡夫亨氏、谷歌母公司Alphabet。

侃見財經認為，隨着巴菲特的謝幕，阿貝爾執掌下的伯克希爾未來在頭部AI公司的選擇上將更加激進。當然，這並不意味着他們的選擇廣泛而均攤風險，而是對於頭部的AI公司投資越來越集中且力度越來越強。

後發制人將「失效」

從伯克希爾以及段永平的四季度持倉來看，減持蘋果公司已成標準動作。

根據持倉報告，2025年第四季度，伯克希爾減持蘋果公司股票超過1029萬股，持股規模較2025年第三季度減少4.3%，在投資組合中的佔比從2025年第三季度的22.69%降至22.60%。

如果從減持市值來看，蘋果是伯克希爾2025年第四季度減持最多的個股。

整體來看，儘管近年以來伯克希爾持續減持蘋果公司，但目前蘋果依舊是伯克希爾第一大重倉股。

與此同時，知名投資人段永平也在2025年第四季度減持了蘋果，減持數量為247.06萬股，減持幅度達7.09%。

據悉，段永平早在2011年就買入蘋果公司，然後長期重倉持有。不過，2025年一季度，段永平大幅減倉蘋果，賣出664萬股；二季度加倉89.44萬股；三季度減持28.95萬股；四季度再次大手筆減倉247.06萬股。

段永平曾表示：「巴菲特很少囤積現金，但最近這幾年確實看到他經常有大量現金，尤其是開始賣蘋果後。我能想到的唯一原因大概就是他覺得股市貴了，他自己的能力圈內他想買的公司不夠便宜，所以他在等。」

段永平稱，新的一年裏，需要認真學習一下怎麼使用AI，希望能讓自己能理解AI到敢下重注的地步。

值得注意的是，伯克希爾除了大幅減倉蘋果公司之外，還減倉了亞馬遜。據持倉報告，2025年四季度，亞馬遜在伯克希爾投資組合中的佔比從三季度的0.82%驟降至0.19%，按月降幅達0.63個百分點，持股數量減少至約230萬股，按月下降逾77.2%。

侃見財經認為，在這一輪的AI競賽當中，亞馬遜以及蘋果的表現都不如人意。根據統計，年內亞馬遜跌幅超過了11%，蘋果跌幅則為4%。且從AI的發展速度來看，以往後發制人的模式也會失效，且隨着AI迭代越來越快，強者將會更強。

且隨着AI越來越智能，各家的投入也會越來越大，資本市場給予的估值也會越來越高，屆時隨着產品的適配性越來越強，企業的業績也會更為集中的兌現。另外，隨着AI應用的範圍越來越大，科技與工業的結合也將越來越深度。從上述角度來看，我們認為頭部的AI公司將會贏家通喫。因此，這場AI的全面競爭，各家均已無退路。