2025 年 6 月 23 日，霍爾木茲海峽沿岸的深水港 —— 豪爾費坎集裝箱碼頭的油輪。周四，隨着美國與伊朗緊張局勢持續升溫，油價飆升至近七個月來的最高水平，投資者紛紛湧入黃金等避險資產。
全球基準布倫特原油上漲 1.6%，至每桶71.49 美元；美國原油上漲 1.74%，至每桶66.18 美元。此前周三油價已大升逾 4%，創下去年 10 月以來最大單日漲幅，周四漲勢進一步延續。
作為不確定性環境下的傳統避險資產，黃金周三上漲 2%，重新站上每盎司5000 美元關口。周四早盤，金價小幅走高。
近期，美伊兩國代表在日內瓦就伊朗核計劃舉行談判。美國副總統 JD・萬斯周二表示，伊朗談判代表在談判中未認可特朗普總統設定的部分 「紅線」。
談判進行之際，美國正將軍事力量向中東地區集結。伊朗爆發衝突的可能性，引發市場對全球石油供應可能中斷、油價隨之飆升的擔憂。
Capital.com高級市場分析師丹妮拉・哈索恩在報告中稱：「美伊地緣政治緊張局勢再度升級，已明確傳導至市場價格。」
近幾周，黃金價格波動劇烈，走勢更像網紅股而非避險資產。但中東緊張局勢升級，再度引發對避險資產的追捧，推動金價突破 5000 美元大關。
美伊局勢緊張時，全球目光都會聚焦霍爾木茲海峽。這條伊朗沿岸的狹窄水道，是全球石油供應的關鍵咽喉要道新華網。
據美國能源信息署數據，每天約有2000 萬桶石油流經該海峽，相當於全球石油消費量的 20%新華網。
盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒・漢森在報告中表示：「油價最新走勢表明，隨着全球最重要的石油動脈再度陷入衝突威脅範圍，市場已計入更顯著的地緣政治風險溢價。」
據伊朗媒體報道，伊朗近日宣佈為計劃中的海軍演習，暫時部分關閉霍爾木茲海峽。
市場通常對地緣政治緊張局勢反應平淡，但當衝突可能直接衝擊全球石油市場、進而影響全球消費價格與企業決策時，情況就會發生轉變。
例如，委內瑞拉在全球石油市場中分量不足，美國抓捕馬杜羅並未引發市場恐慌。但伊朗不同，因其緊鄰全球石油市場的關鍵咽喉要道，投資者開始警惕。
Capital.com的哈索恩表示：「能源市場看重事件發生概率，尤其是當潛在供應中斷涉及主要產油國與全球關鍵運輸通道時。」
「伊朗仍是主要產油國，更重要的是，它地處霍爾木茲海峽核心地帶，石油市場正開始計入更高風險，」 她稱，「即便只是有限的運輸通道中斷，或是可信的航運威脅，都可能立即引發供應衝擊。」
霍爾木茲海峽是伊朗石油出口的關鍵通道，石油運輸受阻不僅會打擊伊朗出口業務，也會影響從伊朗大量進口石油的中國等國。
伊朗爆發衝突的前景，引發市場對石油供應衝擊的擔憂，這可能推動油價飆升。油價上漲會推高消費價格，加劇通脹。
凱投宏觀分析師在報告中寫道：「更直接的影響是，打擊伊朗可能導致油價跳漲，推高全球多數地區通脹，進而放緩或減少主要央行的降息次數。」
周四早盤，美國股市低開。道瓊斯指數下跌 164 點，跌幅 0.33%；標普 500 指數下跌 0.2%；以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌 0.1%。
蒙蒂斯金融首席投資官丹尼斯・福爾默在報告中稱：「鑑於通脹與 affordability 目前是白宮的核心議題，我們認為保障霍爾木茲海峽石油運輸暢通是優先事項，這意味着優先選擇外交解決方案；若外交努力失敗，則會採取儘可能保障石油運輸的軍事計劃。」
2025 年 6 月以伊衝突爆發、美國打擊伊朗核設施時，油價曾大幅上漲。當時市場也擔憂伊朗會關閉霍爾木茲海峽，但最終並未發生。在美國打擊、衝突平息後，油價回落。
責任編輯：郭明煜