智通財經APP獲悉，市場普遍預計，美國經濟在2025年末仍保持一定韌性，但第四季度經濟增速較上一季度或明顯放緩。

美國經濟分析局(BEA)將於北京時間周五21:30公布2025年第四季度經通脹調整後的國內生產總值(GDP)初值。根據FactSet對經濟學家的調查共識，美國第四季度實際GDP摺合成年率增長1.9%，顯著低於第三季度錄得的4.4%增速。媒體的共識預測則相對樂觀，預計第四季度GDP年化增速為2.8%，但同樣不及上一季度水平。

分析認為，不同預測之間的分歧，部分源於對貿易流向持續變化以及政府停擺影響的判斷差異。自10月1日開始、持續43天的政府停擺為美國歷史上最長一次，期間聯邦支出受到明顯抑制，對第四季度GDP形成拖累。

從結構來看，消費支出仍是第四季度經濟增長的主要動力，但勢頭有所放緩。零售銷售數據顯示，消費活動的回升主要集中在10月和11月，12月則趨於持平。Pantheon Macroeconomics美國高級經濟學家Oliver Allen預計，第四季度消費者支出年化增速約為2.5%，低於第三季度的3.5%。他指出，儘管增速回落，美國經濟在去年年底依然保留了相當程度的內在動能。

整體而言，經濟學家普遍預計，第四季度的表現將使美國2025年全年GDP增速維持在約2%的水平，這被視為較為健康的增長區間。

投資方面，市場預計私人固定資產投資在第四季度溫和增長，但政府支出和住宅投資仍面臨壓力。高盛的經濟學家預計，受政府停擺影響，第四季度政府支出較第三季度摺合成年率下降17.5%，這可能對GDP形成多達1.1個百分點的負面拖累。

貿易因素同樣對第四季度經濟增長構成壓力。根據美國人口普查局周四公布的數據，12月美國貿易逆差擴大至703億美元，高於11月的530億美元，主要受進口增加、出口下降共同影響。Nationwide金融市場經濟學家Oren Klachkin指出，2025年關稅政策令貿易流向大幅波動，尤其體現在進口端，但從全年看，貿易逆差僅按年收窄21億美元，降幅約0.2%。

具體到12月，淨出口減少約50億美元，主要與黃金出口持續正常化有關。花旗經濟學家Veronica Clark表示，更強勁的進口將在技術上拖累經濟增長，淨出口對第四季度GDP的貢獻可能轉為更大的負面因素，或至少帶來更小的正向拉動。

Klachkin同時指出，隨着關稅對經濟的衝擊高峯可能已經過去，2026年貿易活動有望迴歸更為可預測的節奏，從而降低對宏觀數據的擾動。