美國芯片巨頭英偉達(NVDA.US)即將公布第四財季業績，投行奧本海默預計，公司本次財報有望交出高於市場預期的成績，相關營收上行空間或在20億至30億美元之間。Schafer重申對英偉達的「跑贏大盤」評級，並維持265美元的目標價不變。

奧本海默分析師Rick Schafer在致客戶的報告中指出，英偉達第四財季(截至1月)及2026財年第一財季(截至4月)的營收指引，存在「典型」的20億至30億美元上行潛力，主要受益於GB300 Ultra產品線的強勁需求。當前華爾街對上述兩個季度的營收預期分別為656億美元和716億美元。

Schafer表示，雲服務提供商的資本開支仍在持續上升，預計2026年全球雲廠商資本開支將達到6500億美元，明顯高於2025年超過4000億美元的水平。同時，前沿大模型(LLM)規模仍以每年約10倍的速度增長，推理類token的需求增速也超過5倍，這進一步推高了對高性能AI算力的需求。

在產品層面，Schafer指出，英偉達的機架級解決方案NVL72在單位功耗下的AI性能方面依然處於行業領先地位，而新一代Vera Rubin(VR200)平台正按計劃推進，預計將在2026財年第三季度實現量產爬坡，隨後更高端的VR300 Ultra有望在2027財年第三季度初期推出。

Schafer進一步估算，Vera Rubin平台的平均售價有望比GB300高出40%至50%。作為參考，GB300單套售價約為350萬美元。基於此，Vera Rubin系列產品未來有望為英偉達帶來約80億美元的新增營收。

此外，隨着中國市場重新納入可服務範圍，潛在可觸達市場規模或高達500億美元，這也可能進一步推升英偉達的總體可服務市場規模(TAM)，目前已被估算至約4萬億美元。Schafer表示，從長期來看，英偉達仍是「最具通用性的AI平台，也是最有勝算的參與者」。