智通財經APP注意到，英國通脹率降至自2025年3月以來的最低水平，這為英國央行下月開會時降息提供了支持。英國國家統計局周三表示，1月份消費者價格指數(CPI)按年上漲3%，低於前月的3.4%——上個月的數據因波動性成分暫時推高了通脹。

這一數據符合經濟學家的預期，但略高於英國央行此前預測的2.9%。汽油價格下跌是通脹放緩的主要推手。此外，機票和食品價格也對CPI產生了下行壓力，抵消了酒店成本的上漲。

機票、汽油和食品價格的下降抑制了通貨膨脹

最新數據使英國央行仍處於春季降息的軌道上。貨幣市場預期保持穩定，預計今年將有兩次25個點子的降息，第一次最早可能在下個月發生。英鎊兌美元小幅走低0.1%，報1.356。國債市場保持平穩，10年期國債收益率為4.38%。

然而，價格壓力依然存在的跡象可能會給貨幣政策委員會中三位立場最強硬的鷹派成員提供底氣。

作為備受關注的指標，服務業通脹率降至4.4%，高於經濟學家預期的4.3%，也明顯高於英國央行預測的4.1%。核心通脹率升至3.1%，高於央行預測的2.9%，儘管這已是2021年以來的最低水平。

荷蘭國際集團(ING)發達市場經濟學家詹姆斯·史密斯警告稱，服務業通脹處於高位是由於潛在壓力而非機票或假期等波動性因素造成的，這表明通脹可能更具持久性。據他測算，央行首選的「核心服務」通脹指標已從4%回升至4.3%。

德銀英國首席經濟學家桑傑·拉賈表示，服務業通脹表現出的粘性是壞消息，確實「值得警惕」。商品通脹抵消了服務業和核心通脹較高的讀數，從2.2%大幅降至1.6%。

周三公布的CPI數據是英國央行官員在3月19日會議上就利率進行投票前發布的最後一項此類數據。

英國央行預計，隨着財政大臣瑞秋·裏夫斯在11月預算案中宣佈的措施開始影響生活成本，CPI將在春季迴歸2%的目標水平。

英國服務業通脹率居高不下

裏夫斯在回應國家統計局發布的數據時表示，降低通脹仍然是「她的頭等大事」。一年前，她的預算案推高了一系列行政成本，但這些因素將在今年4月的CPI計算中剔除。

摩根資產管理全球市場分析師扎拉·諾克斯表示，英國「終於迎來了轉機」。她指出，數據顯示「整體通脹顯著下降，各行業呈現廣泛的通脹放緩趨勢」，並補充稱降息可能會集中在前期進行。

貨幣政策委員會中的鴿派成員可能會受到整體通脹數據的鼓舞。在此之前，另一份疲軟的就業報告顯示工資增長放緩，且失業率觸及五年高點。

經濟學家丹·漢森和安娜·安德拉德指出：「1月份通脹率的下降可能標誌着未來幾個月通脹快速回落的開始，英國央行的目標指標有望在4月前無限接近2%。最新數據支持了我們的觀點，即潛在成本壓力的降溫會較為緩慢。但隨着失業率上升和工資增長下降，英國央行可能會進一步降息以防範下行風險。我們預見在3月和6月會有降息行動。」

更有廣泛證據表明，未來幾個月商品通脹將繼續下降，因為投入品生產者價格按年增速從12月修正後的3.1%放緩至2.5%，出廠價格通脹從0.5%放緩至0.2%。

在2月的會議上，英國央行以5比4的投票結果決定維持利率不變，這一微弱的多數票反映了官員們在降息時機和節奏上的分歧。

在投票反對降息的五位決策者中，包括行長安德魯·貝利和凱瑟琳·曼在內的一些人此前暗示，若有更多通脹放緩的證據，他們可能會改變立場。

然而，委員會中立場較為強硬的聲音之一、首席經濟學家休·皮爾則警告稱，利率仍「略微偏低」，並表示應在更長時間內維持利率不變。