2026物價展望：CPI有望溫和回升，PPI或將轉正

澎湃新聞

02/18

2025年，物價運行呈現低位溫和回升態勢，消費領域價格總體平穩，核心CPI漲幅擴大，生產領域價格低位回升。不過，物價低迷仍是當前中國經濟運行過程中值得重視的問題。2025年12月舉行的中央經濟工作會議在部署2026年經濟工作時指出，「把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量」。作為「十五五」開局之年，2026年物價將迎來怎樣的走勢？當前有哪些積極信號？政策應該如何發力？2025年：...

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CPI有所修復，低基數、國際金價走高等輸入性影響及商品補貼政策是重要支撐。外部輸入性因素及內部政策效應預計趨弱，2026年核心CPI按年或難保持單邊上漲。民生銀行首席經濟學家温彬認為，2026年，宏觀政策更加積極有為，將為經濟增長和物價合理回升提供更好的政策環境，CPI有望穩中有升，預計全年按年上漲0.8%左右。PPI方面，財信研究院宏觀團隊認為，預計PPI將於2026年二季度前後實現按年轉正，但回升過程將呈現明顯的結構性特徵：第一，驅動力集中於上游，「三黑一色」（煤炭、黑色金屬及有色金屬）等高價格彈性行業將引領和主導回升節奏；第二，傳導效應取決於需求，價格能否順暢傳遞至中下游，將決定回升的幅度與持續性，根本上取決於房地產、消費等終端需求的恢復強度；第三，政策成效需以需求為錨，「反內卷」政策提供了初始動力，但未來成效高度依賴需求側的有效支撐。「當前宏觀政策靠前發力，有助於提振內需並促進物價回升。」粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒表示，財政政策方面，消費品以舊換新和「兩重」建設及中央預算內投資的部分資金提前下發，提振消費和擴大投資；貨幣政策方面，下調結構性貨幣政策工具利率、完善結構性貨幣政策工具及優化商業用房信貸政策，為實體經濟提供有力支撐。不過，羅志恒也指出，中長期來看，物價合理回升取決於供需失衡問題的有效改善。第一，建立工資增長長效機制，探索設立「城鄉居民增收專項引導基金」鼓勵企業漲薪，適度提高基層公職人員待遇，並實施城鄉居民養老金追趕計劃，重點提升農民等低收入羣體收入。第二，推動企業部門向居民部門讓利，加大國資收益上繳力度以充實社保基金，同時鼓勵上市公司派息與實施股權激勵，提高居民財產性收入。第三，優化再分配機制，保持個税免徵額穩定，着力優化專項附加扣除制度，並逐步推動個税向綜合徵收模式轉變。第四，加大「投資於人」的財政支出，促進基本公共服務均等化。第五，繼續推進「反內卷」，使相關產業發展重回有序競爭、良性循環。澎湃新聞記者 滕晗\n\n\n海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"economic","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}