增加有關公司基金和戰略的細節和背景資料

Isla Binnie

路透紐約2月19日 - 私募股權 公司藍貓頭鷹資本 OWL.N 表示，由於直接貸款和軟件股承壓，該公司將出售旗下三隻信貸基金的14億美元資產，以便向投資者返還資本和償還債務，同時永久停止其中一隻基金的贖回。

此次資產出售正值藍貓頭鷹放棄一項計劃三個多月之後，該計劃原擬將三隻基金中的兩隻合併為一隻，並暫時停止規模最小的基金的贖回，這些贖回原定於本季度恢復。

幾個月來，有關信貸質量和軟件股票敞口的問題一直困擾着該行業 (link)。就在投資者以為贖回將恢復之際，贖回政策的突然轉向引發了股東反抗，導致藍貓頭鷹股價在周四的盤中交易中下跌了9.8%，並加劇了私募股權公司之間更廣泛的拋售。

經濟學家穆罕默德·埃爾-埃裏安（Mohamed El-Erian）說，這些變化與 2008 年金融危機初期的情況如出一轍，儘管程度遠非如此。

"這是一個類似於2007年8月的'煤礦中的金絲雀'時刻嗎？"埃爾-埃裏安周四在 X 上寫道。"今天上午，一些投資者和決策者在評估 '藍貓頭鷹 '停止部分贖回的消息時，會想到這個問題。"

他說，這引發了對 整個行業更大的系統性 風險的質疑 (link) ，"對特定資產的估值造成重大而必要的打擊迫在眉睫"。

其他私募股權公司也隨藍貓頭鷹一起受到拖累：阿波羅全球管理公司 APO.N 周四下跌近6%，Ares ARES.N 和黑石 BX.N 跌幅均超過6%，KKR & Co. KKR.N 下跌近4%，Carlyle Group CG.O 周四下滑超過5%。

出售資產以償還投資者和債務

該公司周三表示，藍貓頭鷹出售的債務涉及 27 個行業的128家不同的投資組合公司，但其中13%的最大集中度在遭受重創的軟件和服務行業。標準普爾500軟件與服務指數.SPLRCIS (link) 自10月份達到峯值以來已損失了約2萬億美元的價值，其中約一半的損失發生在本月。

這些貸款通過三隻信貸基金持有——Blue Owl Capital Corp II(OBDC II)的6億美元、Blue Owl Technology Income Corp的4億美元，以及Blue Owl Capital Corp OBDC.N 的4億美元。

該公司表示，所得資金將部分 用於支付OBDC II 的投資者（該公司去年曾試圖將OBDC II 與上市交易基金合併，但未成功）和償還債務。另外兩隻基金將用現金償還債務。該公司表示，今後將永久禁止贖回 OBDC II 基金。

"OBDC II 董事會打算優先通過季度資本回報分配向所有股東按比例提供流動資金，以取代未來的季度要約收購，資金來源可能是盈利、還款、其他資產出售機會或戰略交易，該公司表示。"

藍貓頭鷹聯合總裁克雷格·帕克（Craig Packer）表示，公司希望儘快向其 OBDC II 基金的投資者返還資本。

"我們並沒有停止贖回，我們只是改變了提供贖回的方法，"Packer 在周四的電話會議上對分析師說。

他補充說，計劃向基金持有人支付的金額將相當於基金價值的 30%，高於他們原本只能贖回的 5%。

該公司 (link) 於去年11月撤回了此前的合併計劃，此前投資者的強烈抗議 (link) 打擊了該公司的整體股價。藍貓頭鷹在宣佈將小型基金與上市交易的同類基金合併的最初計劃時，贖回已被暫停，但該公司曾表示贖回將於本季度重新開始。

接近 PAR

該公司表示，它已收到貸款面值的 99.7%，這意味着它已非常接近貸款的原始價值。這一價格也是藍貓頭鷹將資產記入其賬簿的價格，在過去的一年裏，隨着散戶和機構投資者要求傳統股票和債券以外的資產管理者提高透明度，這一過程受到了嚴格的審查。

藍貓頭鷹聯席總裁克雷格·帕克（Craig Packer）告訴路透，出售價格是 "一個極其有力的聲明"，尤其是在 "投資者對投資組合的標記和質量、軟件風險等所有問題提出疑問 (link)"時。

鑑於近期軟件股的大跌和持續的信貸擔憂，投資者對此次出售的反應是對將資金投入私人信貸的富豪們緊張程度的一次考驗。

軟件股的虧損已經波及到資產管理公司，藍貓頭鷹等公司最近幾周被大量追問 (link) 有關其投資的問題。

該上市交易基金的股價 也下跌了近 3%。

按市場估值

Packer表示，在合併失敗後，公司高管開始與潛在買家商談，以尋求向股東返還資本的途徑。Packer 說，這次出售是該基金八年前啓動時設想的交易類型。

藍貓頭鷹拒絕透露買家的姓名，稱他們是 "北美領先的公共養老金和保險投資者"。帕克表示，他們都購買了相同的股份。

此次出售將使OBDC II 能夠向投資者返還其當前淨資產價值的 30%，即每股 2.35 美元。根據上次公布的股份數，這表明總回報將高達約 2.68 億美元。

Citizens 分析師布萊恩·麥肯納（Brian McKenna）在一份說明中說，這筆交易意味着估值 "按市價計算，在我們看來是有效的"，並補充說，該公司 "審慎 "地關注了這隻規模相對較小的零售基金，因為 "投資者體驗，特別是私人財富方面的投資者體驗，是迄今為止該渠道長期成功的最大驅動力"。

藍貓頭鷹的聯席首席執行官馬克·利普舒爾茨（Marc Lipschultz）上周表示，軟件是該公司所有資產的8% (link)。

今年1月，在藍貓頭鷹技術收益公司將贖回上限從5%提高後，投資者從該公司提取了15.4%的資產。Packer表示，軟件公司佔該基金資產的46%。

"Packer 說："我們喜歡運作流動性強的基金。

"Packer 補充說："人們向我們提出了這個問題，我們也承認像醫療保健這樣的行業，信息技術主要是軟件。

(為便利非英文母語者，路透將其報導自動化翻譯為數種其他語言。由於自動化翻譯可能有誤，或未能包含所需語境，路透不保證自動化翻譯文本的準確性，僅是為了便利讀者而提供自動化翻譯。對於因為使用自動化翻譯功能而造成的任何損害或損失，路透不承擔任何責任。)