在板球瘋狂的印度，二十年來 IPL 重新定義了這項運動
隨着 IPL 估值的上升，全球 PE 公司對板球運動越來越感興趣
板球隊共同所有人表示，板球作為資產類別的時代已經到來
Vibhuti Sharma
路透孟買2月17日 - KKR 和 Blackstone 等全球私募股權投資者在印度找到了一個新的投資熱點：板球。
印度板球超級聯賽（Indian Premier League）是世界上最富有的板球聯賽，其支持者包括寶萊塢明星、印度富豪和烈酒製造商帝亞吉歐DGE.L，但由於其收入和利潤快速增長的前景以及在全球擁有大量觀衆，現在正吸引著大型私募股權投資公司。
總部位於美國的投資銀行華利安公司（Houlihan Lokey）稱，去年，這項俗稱 IPL 的聯賽的商業價值飆升至創紀錄的 185 億美元。
雖然這一數字遠低於美國國家橄欖球聯盟(NFL) 價值的 2270 億美元和美國國家籃球協會(NBA) 價值的 1650 億美元，但按每場比賽計算，IPL 現已成為僅次於 NFL 的全球第二大最有價值體育聯盟。
兩位銀行業消息人士稱，KKR 和 Blackstone 正在關注上賽季冠軍皇家挑戰者班加羅爾隊$(RCB)$ 的股份。消息人士稱，KKR 也在考慮入股拉賈斯坦邦皇家隊，而瑞士 PE 公司 Partners Group 正在考慮投資至少一支球隊。
銀行家們說，正是歐洲私募股權公司 CVC Capital 的一樁大手筆 IPL 交易引發了投資者的新一輪興趣。CVC 出售了古吉拉特泰坦隊（Gujarat Titans）的大部分股份，在收購四年後，以美元計算的淨回報率超過了 350%。這筆交易給球隊帶來了 9 億美元的估值。
"CVC Capital 的管理合夥人 Siddharth Patel 說："印度的結構性經濟增長應繼續支持長期的價值創造。
"再加上 IPL 特許經營權的稀缺性，產業集團、家族辦公室和私募股權投資者如此強烈的投資興趣是顯而易見的。
孟買華利安公司（Houlihan Lokey）的體育交易專家哈什-塔裏科蒂（Harsh Talikoti）說，自從 CVC 達成交易以來，美國和歐洲的私募股權客戶已經收到了一些關於 IPL 股份的詢價。
"IPL 模式證明你可以創造豐厚的利潤，"他說。
Blackstone、KKR、Partners Group 和 Royal Challengers Bengaluru 拒絕置評，而 Rajasthan Royals 則未回應路透的置評請求。由於談判是私下進行的，消息人士拒絕透露姓名。
集中的資金池和轉播權懸賞
IPL 已經重塑了這個國家的板球運動，而在這個國家，頂級板球運動員往往受到崇拜。去年，IPL 的數字和電視觀衆人數達到了創紀錄的 11.9 億，遠遠超過了 NFL。
每年在全球球員拍賣之後，IPL 球隊都會參加 20 回合制的比賽。下一賽季從 3 月 26 日開始。
推動投資者對 IPL 產生興趣的主要因素包括：轉播權價值在 2022 年的最近一次拍賣中翻了一番，達到 60 多億美元；特許經營收入不斷增加；以及印度板球理事會 BCCI 的集合收入共享模式增加了球隊收入。
理事會將媒體版權和聯賽讚助資金集中起來，保留一半，剩下的平均分配給各支球隊--這種結構遠比 NBA 更為集中和平均。
CVC 的帕特爾說，這種模式確保了每支球隊都有充足的資金來購買球員，而且通過定期的球員拍賣，任何球隊都可以在一個賽季中爭奪冠軍。這有助於 "保持強大的受衆參與度，並通過媒體版權周期為特許經營權提供可預測的經濟效益"。
與寶萊塢明星普雷蒂-津塔（Preity Zinta）共同擁有旁遮普國王隊的印度商人莫希特-伯曼（Mohit Burman）說，他的讚助收入每年增長 30%，但對私募股權公司來說，收入共享模式纔是關鍵的誘惑。
"伯曼告訴路透："在投資者回報方面，IPL 當然可以與美國聯賽相媲美，在某些情況下甚至可以超過美國聯賽，即使絕對規模有所不同。
他說，每個 IPL 特許經營權每年僅從董事會的資金池中就能獲得約 5500 萬美元。此外還有門票銷售和其他讚助收入。
"Burman說："資產類別的時代顯然已經到來。
BCCI 和其他 IPL 球隊沒有回應路透的詢問。
投資風險
信實和迪士尼DIS.N於 2024 年合併了他們在印度的業務，現在共同擁有 IPL 到 2027 年的流媒體和電視轉播權，該轉播權耗資 62 億美元。傑富瑞（Jefferies）分析師稱，僅這些轉播權的每場比賽價值就使 IPL 成為僅次於美國橄欖球聯盟（NFL）的全球第二高價值轉播權。
但投資者也面臨風險。
隨着類似聯賽在南非、阿聯酋和澳大利亞的發展，板球運動員必須在承擔國際比賽任務的同時，還要應付日益擁擠的特許經營日程。
最大的懸念是，人們擔心迪士尼-瑞聯公司的合併將意味着競爭的減少，並可能導致球隊在 2027 年轉播權拍賣中獲得的資金減少。
印度億萬富翁桑吉夫-戈恩卡對此並不認同。他在去年的一次採訪中說，他在 2021 年以 7.81 億美元收購了一支 IPL 球隊，這是一項 "獎盃生意"，轉播權只會越來越貴。
包括戈恩卡集團和穆克什-安巴尼（Mukesh Ambani）的 Reliance (link) 在內的許多投資者去年在英格蘭和威爾士板球委員會的百球聯賽中總共下注 5 億英鎊。
球隊收入增加
美國國家橄欖球聯盟（NFL）於 2024 年向私人股本投資者開放其球隊 (link)，美國職業籃球協會（NBA）允許此類投資，但有嚴格的所有權上限。IPL 沒有此類限制，允許更多私人資本參與。
球隊收入、盈利增長和球隊數量有限都是巨大的誘惑。IPL 有 10 支球隊，而 NFL 有 32 支球隊。
路透對監管機構披露信息的分析顯示，自 2022 年以來，至少有五支 IPL 球隊的收入絕對值翻了一番多，其中兩支球隊的利潤甚至翻了一番。另外三家特許經營公司在此期間的利潤也翻了一番，但收入沒有翻番。
由寶萊塢明星沙魯克-汗（Shah Rukh Khan）擁有部分股份的加爾各答騎士隊（Kolkata Knight Riders）報告稱，2023-24 年度的收入為 7680 萬美元，比上年增長 119%。淨利潤增長了六倍，達到 1940 萬美元。
曾為 IPL 客戶提供諮詢服務的科爾尼諮詢公司（Kearney）私募股權主管蘇馬特-喬普拉（Sumat Chopra）表示，隨着知名球員增加球隊收入，IPL 將有更大的上升空間。印度的維拉特-科利（Virat Kohli）和澳大利亞的帕特-康明斯（Pat Cummins）等頂級球員都參加了 IPL。
"在媒體經濟不斷增長的支持下，IPL 特許經營權的估值很可能會隨着時間的推移穩步複合增長"。
(1 美元 = 90.7500 印度盧比)
IPL Team Revenues Surge https://reut.rs/4rJ9mjW
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