全面入市後，發電企業盈利冰火兩重天！

智匯光伏

02/20

本文參考了公衆號「冬雪說-新能源與電」的部分資料！隨着新能源全面入市，新能源項目告別所有項目都一樣的固定電價，迎來不確定的市場化電價。發電企業的盈利能力開始明顯分化！項目多發電，且要把電賣到相對高價，才能更好的盈利！因此，發電企業的「運營」能力（運維+營銷）就顯得格外重要！本文整理了8家新能源業務佔比較高上市公司的2025年業績預告。其中，4家企業盈利大幅下降，甚至虧損，主要原因是：新能源項目限電...

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10.97~31.46%。歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤74937.94~97333.19萬元，與上年同期相比，按年增長-17.03%~7.77%。業績變動原因：一是受市場環境、行業政策影響，公司存量項目因限電導致發電量按年增加，疊加平均上網電價按年下行，導致利潤空間進一步收窄；二是根據《企業會計準則》有關要求，部分在建工程轉固後開始計提折舊，同時公司對部分風電機組實施 「以大代小」 增容升級改造，計提相關資產減值準備，致使利潤進一步承壓。三、電投綠能2026年1月30日，吉電股份（已正式更名為「電投綠能」）發布2025年年度業績預告，歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利44,000萬元–54,000萬元，比上年同期下降59.97%–50.88%。歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤42,000萬元–53,000萬元，與上年同期相比，按年下降53.62%~41.48%。業績變動原因：報告期內，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤按年減少的主要運營為：1.新能源業務板塊受電力現貨市場連續試運行、新能源全電量入市政策及限電率升高等因素影響，平均利用小時數、結算電價按年降低。2.火電業務板塊自 2025 年 9 月份起納入電力現貨市場連續試運行範圍，不再執行原輔助服務相關政策，導致火電輔助服務收益較上年同期減少。四、湖北能源2026年1月15日，湖北能源發布2025年年度業績預告，2025年度，公司實現歸屬於上市公司股東淨利潤18.96億元，按年增長4.51%；實現扣除非經常性損益後的歸屬於上市公司股東的淨利潤10.98億元，按年下降37.28%。業績變化原因：公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤按年增長，主要是因為長江證券股權轉讓實現收益。扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的淨利潤按年降幅較大，主要是受湖北省內新能源裝機容量和發電量快速增長，且下半年來水較好，水電大發對火力發電形成擠壓，導致公司火電發電量按年下降；同時受湖北省新能源市場化交易政策的影響，公司火電和新能源電價按年下降，火電及新能源業務利潤按年下降。五、立新能源2026年1月30日，立新能源發布2025年年度業績預告，歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利9500萬元–11,000萬元，比上年同期增長89.31% – 119.20%。歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤8800萬元–10300萬元，與上年同期相比，按年增長76.44% – 106.51%。業績變動原因：報告期內，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤按年減少的主要運營為：1.新能源業務板塊受電力現貨市場連續試運行、新能源全電量入市政策及限電率升高等因素影響，平均利用小時數、結算電價按年降低。2.火電業務板塊自 2025 年 9 月份起納入電力現貨市場連續試運行範圍，不再執行原輔助服務相關政策，導致火電輔助服務收益較上年同期減少。六、京能電力2026年1月29日，京能電力發布2025年年度業績預告歸屬於母公司所有者的淨利潤為330,676.18萬元至381,930.99萬元，與上年同期相比，將增加158,358.34萬元至209,613.15萬元，按年增加91.90%至121.64%。歸屬於上市公司母公司所有者扣除非經常性損益的淨利潤約326,592.64萬元至377,847.44萬元，與上年同期相比，將增加約159,757.20萬元至211,012.00萬元，按年增加約95.76%至126.48%。業績大幅增長原因：一是公司緊跟國家電改步伐，積極開拓電力市場，新能源板塊盈利大幅增加；二是深化落實公司「1+3+N」市場營銷快速決策機制，多措並舉聚焦區域市場攻堅，實現平均結算電價按年上漲；三是堅持「長協為主、市場為輔」的燃料採購策略，加強燃料成本管控，提高採購議價能力，燃煤成本按年顯著下降，經營業績按年大幅增長。七、大唐發電2026年1月30日，大唐發電發布2025年年度業績預告歸屬於母公司所有者的淨利潤 68 億元到 78 億元，與上年同期相比，將增加 22.94 億元到 32.94 億元，按年增加 51%到 73%。預計 2025 年度實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤72 億元到 82 億元，與上年同期相比，將增加 26.96 億元到 36.96 億元，按年增加 60%到 82%。業績大幅增長原因：公司持續構建「市場為導向、利潤為中心、營銷為龍頭、燃料為保障、生產為基礎」的「大經營」格局，以精益化管理有效推動經營業績顯著提升。有效傳導市場煤價下行帶來的成本紅利，核心火電業務盈利能力顯著增強；持續推進綠色轉型發展，風電、光伏等清潔能源裝機規模持續擴大，新能源發電量實現大幅提升，對利潤貢獻持續加大；充分把握貨幣金融政策，優化債務結構、降低融資成本，實現財務費用有效節約，對年度業績增長提供進一步支撐。。八、華銀電力2026年1月31日，華銀電力發布2025年年度業績預告，2025年度預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為7500萬元到10500萬元。扣除非經常性損益事項後，公司2025年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤預計為12500萬元到15500萬元。上一年度，歸屬於上市公司股東的淨利潤：-11271.15萬元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤：-21100.65萬元。業績預盈的主要原因：（一）公司主營業務以火力發電業務為主，受電煤價格降低等因素影響，公司營業成本按年降幅較大，公司火力發電業務經營情況向好。（二）「十四五」期間，公司大力調整電源結構，清潔能源裝機大幅增加，較「十四五」初公司清潔能源裝機佔比大幅提升，為公司帶來新的利潤增長點。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}