華爾街策略師認為，特朗普提名的聯儲局主席凱文·沃什有多種途徑可以縮減該行規模6.6萬億美元的資產負債表，但這一過程代價高昂且極為耗時。

　　沃什此前曾呼籲聯儲局大幅縮減在金融市場的行動，關於投資組合規模的討論由此變得甚囂塵上。在歷經數輪危機驅動的資產購買後，聯儲局的持倉規模大幅膨脹。定於周三公布的1月政策會議紀要可能會反映決策者對資產負債表的最新考量。

　　堪薩斯城聯儲行長傑夫·施密德上周表示，龐大的投資組合可能模糊貨幣政策與財政政策的界限。聯儲局負責監管的副主席米歇爾·鮑曼也主張收縮資產負債表規模。

　　策略師們稱，可供選擇的縮表方案包括：放寬鼓勵銀行在央行持有大量現金準備金的監管規定，或者縮短聯儲局持倉的平均到期時間。聯儲局也可以停止購買國庫券甚至直接出售證券。

　　一個可能性較低的路徑是恢復減持，即所謂的量化緊縮。由於政府借款增加導致貨幣市場壓力加劇，央行在12月放棄了這一進程。隨後，聯儲局轉向購買國庫券，旨在向系統中重新注入準備金。

　　無論沃什領導下的聯儲局採取哪條路徑，可能都需要數年時間。「我認為這最早也是2027年纔會發生的事，」摩根士丹利全球首席經濟學家、前聯儲局貨幣事務部副主任Seth Carpenter表示。

　　野村證券國際公司美國利率策略主管Jonathan Cohn表示，這還必須得到財政部長斯科特·貝森特的同意。

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責任編輯：丁文武