Arsheeya Bajwa/Aditya Soni

路透2月24日 - 隨着英偉達NVDA.O周三即將發布季度財報，人工智能投資者正在尋找證據，證明這家芯片製造商在大科技公司6,300億美元資本支出預算的推動下 (link)，利潤正在快速增長。但是，超大規模企業設計自己的廉價人工智能芯片的計劃也給英偉達長期以來的主導地位帶來了風險。

在過去三年推動美國股市大漲之後，英偉達的股價在 2026 年迄今為止僅上漲了約 2%。

除了將於今年晚些時候推出新旗艦人工智能服務器的超微半導體（Advanced Micro Devices）之外，AlphabetGOOGL.O旗下的谷歌（Google）也成為了主要競爭對手，並達成一項協議 (link)，將為克勞德聊天機器人（Claude chatbot）創造者Anthropic公司提供名為TPU的內部芯片。據媒體報導，谷歌還在洽談向英偉達的大客戶Meta META.O供貨事宜 (link)。

為了捍衛自己的地位，英偉達去年達成了一項協議 (link，據報導價值 200 億美元，旨在向 Groq 授權芯片技術--分析人士認為，此舉將提升英偉達在蓬勃發展的推理市場中的地位，推理是一個經過訓練的人工智能模型實時回答問題的過程。英偉達上周還同意向 Meta 出售數百萬芯片 (link)，但沒有透露交易價值。

但是，作為人工智能熱潮的最大贏家，英偉達通過拖延對其最大客戶之一OpenAI潛在的1,000億美元投資進程，引發了人們對其支出是否可持續的懷疑。最近有媒體報導稱，該公司計劃用一筆規模較小的300億美元投資來取代這一承諾 (link。

"斯皮爾投資公司（Spear Invest）的首席投資官伊萬娜-德萊夫斯卡（Ivana Delevska）說："這次財報尤其重要，因為人們對人工智能的支出--我們是否處於泡沫之中--非常擔憂。"顯示盈利並未真正減速將相當重要。"

根據LSEG彙編的數據，華爾街預計英偉達將公布截至1月份的季度利潤大幅增長超過62%，與上一季度65.3%的增長相比有所放緩，因為它面臨着與上一季度盈利更艱難的比較。

營收可能躍升超過 68%，達到 661.6 億美元。分析師預計，英偉達第一季度營收將再增長 64.4%，達到 724.6 億美元。在過去的 13 個季度中，該公司的銷售額一直超過預期，儘管這一差距已經縮小。

加拿大皇家銀行（RBC）分析師預計，該公司下一季度營收將比預期高出至少 3%。斯皮爾投資公司（Spear Invest）的德萊夫斯卡（Delevska）看好英偉達，認為該公司預測銷售額將比預期高出 100 億美元，預計將比市場預期高出 13% 以上。

仍然是 NO.1

英偉達的芯片是處理龐大人工智能工作負載的服務器的 "大腦"，分析師仍預計該公司的高價芯片需求將保持強勁，並將獲得今年大科技公司擴大人工智能數據中心容量的大部分鉅額支出。

英偉達的高管們還在1月份暗示，他們正在與客戶討論明年的數據中心訂單 (link)，這導致一些分析師預測該公司將更新其在10月份首次提出的5,000億美元訂單積壓數字 (link)。

不過，英偉達增長的最大制約因素可能是供應鏈瓶頸，它限制了人工智能芯片的出貨速度，因為英偉達和競爭對手正在爭奪合約芯片製造商台積電2330.TW3納米組裝線的空間。

"Seaport Research Partners的傑伊-戈德伯格（Jay Goldberg）在一份報告中寫道："我們認為英偉達將達到預期，但鑑於台積電的產能，很難看到他們會帶來很大的上升空間。

不過，英偉達的人工智能芯片銷售可能重返中國市場--此前由於美國政府的出口限制，英偉達的人工智能芯片銷售受到限制--這可能有助於提高銷售額。

該公司首席執行官黃仁勳上月表示，他希望 (link)，中國將允許該公司在中國銷售其功能強大的H200人工智能芯片，相關許可正在最後敲定中。

競爭對手AMDAMD.O在獲得向中國運輸其部分改進型處理器的許可後，將人工智能芯片的銷售額重新納入了對本季度的預測。

英偉達第四季度的調整後毛利率預計將達到75%，比去年同期增長一個百分點以上。

分析師預計該公司不會受到全球內存供應短缺的影響。他們說，英偉達的定價能力以及已經鎖定今年高帶寬內存分配的可能性，將使其免受內存價格上漲的影響。

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