專題：資本市場大咖2026新春獻詞：駿馬踏春來 馭勢穩行啓新程
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作者：申萬宏源宏觀團隊 賈東旭
對我而言，每年的「回鄉見聞」往往是我們觀察中國經濟微觀毛細血管的重要窗口。今年丙午馬年春節，由於自身行程安排，我並未返回家鄉河北石家莊，而是選擇留在上海過年。雖然地理位置並未發生重大的空間轉移，但作為一名「異鄉客」在滬度過長假，反而讓我對當下的消費結構演變，特別是居民對服務消費的旺盛需求，有了更為深刻且直觀的感受。
從宏觀經濟的宏大敘事來看，我們正處於一個技術變革的臨界點。人工智能（AI）和人形機器人技術的飛速迭代，正在推動工業製造和基礎認知領域生產力的指數級躍升。然而，生產力的快速提升與居民就業之間，或將出現階段性、結構性矛盾：當機器不斷替代各類標準化勞動崗位時，我們應如何更好地落實就業優先戰略？
結合今年春節我在上海的所見所聞，我認為答案已逐漸清晰：服務消費，特別是那些能夠提供情緒價值、人與人之間深度接觸與交流的活動，不僅是未來經濟增長的核心驅動力之一，更是吸納就業、緩解這一結構性問題的關鍵出路。
一、跨越時空的物流服務：經濟良性循環的微觀縮影
在異地過年，最割捨不斷的便是與家鄉的感情聯結。節前，我收到了家人從石家莊寄來的多件年貨，也向家鄉的親人回寄節日禮品。這背後，得益於頭部物流企業「春節不打烊」的服務承諾。快遞網絡在春節期間的持續運轉，為居民跨越時間和空間傳達親情提供了堅實的紐帶。對於我這樣無法返鄉的羣體而言，這種服務消費帶來的情緒撫慰和價值是難以估量的。
從宏觀經濟循環的視角來看，這種高質效的服務消費需求，正在轉化為服務供給方的實質性收入，進而推動經濟的良性循環。節前我寄送禮品回石家莊時注意到，快遞價格較平日有所上浮。根據順豐發布的服務公告，為應對資源調配受限的情況，企業在春節期間對寄遞服務動態加收了高峯期資源調節費。
圖表1：春節期間仍然在崗的快遞員此類貼合市場規律、隨春節勞動力供需結構動態調整的價格上浮，最終將轉化為對一線勞動者的合理收入補償。根據我國勞動法規定、國家郵政局1月27日發布的《2026年春運期間寄遞服務保障工作方案》及相關報道，春節假期的核心時段，堅守崗位的快遞員工依法享有三倍或兩倍工資，且相關報酬需及時足額髮放。服務消費需求的提升——服務價格的階段性上浮——勞動者收入的實質性增加——勞動者羣體後續消費能力的增強，這一鏈條正是服務消費推動經濟內循環的典型微觀例證。
二、線下商圈的體驗式消費：情緒價值拉動實體繁榮
除了物流服務，春節期間上海各大實體商圈的表現也印證了居民對線下服務消費的強烈訴求。與過去單純的「買買買」不同，如今的實體商圈更多地承載了「體驗」與「社交」的服務功能。
春節期間，我走訪了上海虹口區的多個商業地標。節前各大商超的消費品供應充足，店內人頭攢動，節日氣氛十分濃厚。不僅如此，各大商圈的營業時間幾乎全面覆蓋整個春節，並伴有豐富多彩的民俗互動活動。例如，虹口區的今潮8弄舉辦了極具海派風情的新春燈會，而瑞虹新天地則舉辦瞭如舞獅等民俗表演與互動體驗。
這些活動的本質，是將單純的商品零售升級為綜合性的「服務消費」。通過增添節日氣氛、提供沉浸式的文化體驗，商圈成功吸引了大量居民走出家門。人們在這裏消費的不僅是餐飲和百貨，更是陪伴家人的時間與過年的儀式感。這種以情緒價值為導向的服務消費，或明顯延長了居民的停留時間、提升了消費額，展現出更大的市場彈性。
圖表2：瑞虹新天地舞獅三、宏觀數據的印證：出行與文旅消費的強勁勢頭
微觀的直觀感受，在宏觀數據上得到了完美的交叉印證。今年春節期間，居民對於出行和文旅等服務消費的訴求呈現出強勁的增長勢頭。
以我所在的上海為例，一組數據尤為引人注目：2026年春節假期首日，上海便接待遊客256.12萬人次，按年增長38.97%。這一數據不僅反映了上海作為全國核心文旅目的地的強大吸引力，更折射出居民資產負債表在經歷波折後逐步修復，消費正在發生深刻的結構性轉變——從傳統的實物消費向文旅、休閒、娛樂等服務消費傾斜。服務消費正從過去的「可選消費」，逐漸轉變為現代居民生活中的「必選項」。
圖表3：今潮8弄四、服務消費新路徑激發社會新供給
結合上述見聞與數據，我們可以得出一個堅實的結論：服務消費在未來大有可為。在AI和機器人帶來強大生產力的大背景下，服務消費不僅是拉動內需的引擎，更是重塑就業結構的社會穩定器。未來，服務消費的拓展路徑或將呈現出多維並進的態勢，並不斷激發社會新供給的產生。
一方面，技術創新將從供給端極大地激活文化服務消費。例如，節前在科技圈和投資界引發熱議的生成式AI工具「Seedance2.0」，其技術特性打破了傳統影視製作的高門檻，未來或將真正實現「人人都是導演」。這種生產力的下放，不僅不會消滅文化產業，反而會帶來影視內容創作活力的進一步繁榮，催生出海量的細分內容服務與個性化數字消費需求。
圖表4：SeedVideoBench-2.0 多維度評測 ；資料來源：字節跳動，申萬宏源研究另一方面，人口結構的變化與新需求的產生，正在倒逼實體服務業態的制度性創新。隨着老齡化程度的加深，老年人的照護服務需求日益凸顯，而在春節這個家政人員集中返鄉的特殊節點，「照護荒」更是許多家庭面臨的痛點。針對這一服務消費的「堵點」，上海市民政局今年聯合了近400家養老機構和社區長者照護之家，推出了「春節暖心短託」服務。這一公共政策與市場供給相結合的創新舉措，不僅用專業的照護力量解了老年人家庭的燃眉之急，更催生了「短託服務」這一新興的服務消費細分賽道，創造了大量且無法被機器輕易替代的護理崗位。
在這個沒有回鄉的春節裏，我真切地感受到了服務業勞動者的溫度，也看到了中國經濟結構轉型的堅實步伐。當機器越來越聰明時，人類的情感、關懷與創意將變得越來越珍貴。服務消費，不僅是經濟數據的增長點，更是我們在人工智能時代，保持社會活力與就業韌性的重要基石。未來，廣闊天地，大有可為。
申萬宏源研究「春節見聞」系列研究：2018年起，以出思想、建體系著稱的申萬宏源研究所，持續踐行探究中國國情的草根見聞。2026年春節，申萬宏源研究為進一步了解國情民情，提升調研能力，厚植為民情懷，號召分析師回顧過往總結經驗、展望未來砥礪奮進，利用春節回家鄉探親訪友、實地走訪、外出旅遊的機會，研究團隊通過每年春節期間的回鄉走訪，將所見所聞用更接地氣的文字與實地探訪方式，讓「研究」不拘泥象牙塔，從而看清楚中國經濟的多層次脈絡。
責任編輯：楊賜