全球投資者正以十年來最快速度湧入拉美股市，推動該地區全線市場創下多年新高。
巴西、哥倫比亞、墨西哥股市迎來海外資金大舉買入，助力MSCI 新興市場拉美指數創下 11 年新高，2026 年至今漲幅已超 20%，創下1991 年以來最強開年表現。該指數上周五實現連續第九周上漲，為 2017 年以來最長連漲紀錄。
投資者對這一長期被忽視地區重新燃起興趣，主要是押注巴西、哥倫比亞即將到來的總統大選，市場預期當地政策可能轉向、利率有望下調。上周五美國最高法院駁回特朗普全球關祱後，本輪漲勢再添動力，投資者認為這是拉美股市反彈的又一利好。
「拉美重新回到投資視野，關注度達到10—15 年來未見水平，」 瑞銀全球財富管理美洲新興市場首席投資官阿萊霍・切沃恩科表示，「新興市場長期處於低配狀態，而拉美尤甚。」
儘管全球資金從美國資產分散、整體利好新興市場，但拉美資金流入尤為突出。
Global X 管理公司高級投資組合經理馬爾科姆・多爾森表示，特朗普關祱被裁定無效，進一步加劇美國赤字風險與政治不確定性、壓制美元，短期將繼續推動資金轉向拉美資產。
這股搶購潮也體現在美國上市 ETF 上。貝萊德旗下拉美 40ETF（ILF）僅 1 月就吸金超10 億美元，創歷史紀錄，總資產規模升至約43 億美元。
跟蹤巴西股市的最大美國 ETF—— 巴西 ETF（EWZ）1 月錄得十多年來最強單月資金流入，成為佈局拉美第一大市場的首選工具。億萬富翁斯坦利・德魯肯米勒的杜肯家族辦公室也在 1 月該 ETF 大漲 17% 前夕加倉入場。
對巴西的部分押注，基於市場預期 10 月大選可能出現政治轉向，現任總統盧拉有望落敗。
「我們不知道誰會贏，但如果反對派獲勝，相比盧拉留任，收益會更大。」 豐業銀行投資組合經理蒂埃裏・拉羅斯說。
不過這並非穩贏賭注。前總統博索納羅之子弗拉維奧・博索納羅去年末參選，削弱了市場青睞的聖保羅州長塔西西奧參選的預期，一度引發股市拋售。不少投資者選擇等到 4 月（官員必須卸任參選）再大舉押注。
哥倫比亞方面，5 月總統大選前，中右翼候選人內部分裂令前景不明，左翼熱門候選人目前民調領先。
「若右翼勝選將是利好；若左翼勝選，不排除資產價格大幅走弱。」 拉羅斯表示。
墨西哥今年雖無大選，但仍面臨與美加貿易協定重審帶來的不確定性。
本地投資者態度謹慎
外資正越來越多地繞過 ETF，直接在本地市場買入。監管及分析師數據顯示，1 月巴西、墨西哥、哥倫比亞外資買入規模創至少四年新高。
但這與本地投資者形成鮮明對比 —— 本土資金對政治不確定性保持警惕。
「通常本地投資者比外資更擔心政治，」 貝萊德拉美策略主管本傑明・蘇薩稱，這並非說外資不怕政治不確定性，「但最終市場會理性判斷潛在回報所在。」
除政治因素外，投資者還預期部分拉美國家央行將開啓降息，進一步支撐股市上漲。
市場預計巴西央行 3 月起將從近 20 年高位的 15%下調基準利率；墨西哥央行 2 月 5 日全票維持利率7% 不變，暫停了持續近兩年的降息周期。
「無論是部分國家降息、有利的政治轉向，還是大宗商品利好，我們對拉美仍維持積極看法。」VanEck 投資組合經理奧拉・埃爾 - 沙瓦比表示，該機構對拉美市場超配。
需關注事件
- 墨西哥、印度公布 GDP 數據；阿根廷發布經濟活動指數
- 巴西 2 月中旬通脹數據或將支撐 3 月降息 50 個點子
- 尼日利亞、韓國、泰國央行公布利率決議；哥倫比亞央行理事會為 3 月政策會議評估經濟數據
- 南非財政部長埃諾赫・戈東瓦納發布新財年預算
責任編輯：郭明煜