智通財經APP獲悉，中信證券發布研報稱，阿里巴巴(09988,BABA.US) 25Q4經營性業績表現穩健，AI全場景深度賦能，增長韌性持續凸顯。遊戲業務延續「經典IP長線運營 + 新遊全球化突破」雙輪驅動，AI技術貫穿研發、玩法與運營全流程，成為效率提升與玩家粘性強化的重要抓手；非遊戲業務有所分化，有道 AI 原生戰略成效突出。展望未來，《遺忘之海》、《無限大》等精品儲備充足，全球化、多端化與AI化佈局形成協同優勢，長期成長潛力凸顯。該行維持 「買入」 評級，給予公司 2026 年16x Non-GAAP PE，對應美股目標價150美元/ADR、港股234港元/股。