安踏丁世忠，一年花掉150億

財經天下WEEKLY

02/22

在過去一年中，儘管外部挑戰紛繁複雜，但很多企業家以遠見、韌性與魄力，帶領公司穩健前行，交出亮眼成績單，過了一個實實在在的「肥年」。為此，《財經天下》特別推出「大佬的肥年」專題，將目光聚焦在這群了不起的企業家身上。本篇講述的是安踏掌舵人不斷「買買買」的故事。作者 |林木編輯 |吳躍圖片來源|視覺中國「企業沒有增長，就沒有一切，增長是最好的企業文化。」1月下旬，安踏集團董事局主席丁世忠在2025年度...

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懂經營打勝仗》的演講，強調安踏35年的秘訣始終是好商品與懂經營。2025年是安踏成立的第35年。這一年，在行業整體承壓的背景下，安踏交出了一份不錯的成績單。2025年全年，安踏主品牌、FILA錄得單位數增長，包括可隆、迪桑特在內的「所有其他品牌」，零售額按年增長45%～50%。這一年，收購仍然是安踏的關鍵詞之一。一方面，其收購在加速；另一方面，前期併購項目的整合效應更清晰地反映在了財報裏。2025年上半年，「買」來的品牌給安踏貢獻了超過一半的營收。丁世忠否認自己是併購狂人，稱他「不是做投資的，是做實業的」。安踏將多個買來的品牌盤活也證明了，其不只是擅長收購，更能把買來的品牌做大做強。還在加速「買買買」丁世忠和安踏的2025年，是從一筆投資開始的。2025年1月3日，安踏以約500億韓元（約合2.64億元）的價格，從二級市場購入了韓國時尚電商公司MUSINSA約1.7%的股權。這筆投資預示着雙方合作的開始。7個月後，一家名叫「MUSINSA中國」的合資公司成立，其中安踏持股40%，MUSINSA持股60%。MUSINSA被稱為「韓版唯品會」，平台上聚集了約8000個韓國時尚品牌，是韓國本土最大的潮流時尚平台。業內普遍認為，這筆投資意味着安踏正式把觸角從專業運動延伸到了時尚生活領域。4月份，安踏再次出手，以2.9億美元（約合人民幣21.29億元）的價格，全資收購了德國第一户外品牌狼爪。這是安踏第一次全資收購。對於狼爪，很多户外愛好者肯定不陌生。這個早在1981年就成立的户外品牌，因為經營不善被數次轉手，品牌價值也不斷被稀釋。這剛好滿足安踏挑選收購標的的標準。買下狼爪之後，安踏終於在始祖鳥、可隆之外，填上了大眾户外這塊空缺。按時間線順序，2025年上半年，安踏還收購了一家名為「凱勝體育」的公司。對此，安踏並沒有披露過多信息，只是在中報紀要裏表示，目前在「同步組建聯合管理團隊，制定新的3～5年品牌復興計劃」。再之後，趕在2026年農曆新年之前，安踏還順利敲定了對彪馬母公司的收購。根據公告，安踏將出資15.06億歐元（約合人民幣122.78億元），拿下29.06%的股份，成為彪馬單一最大的股東，收購資金全部來自集團內部自有現金儲備。近些年，安踏「買買買」，已經不是啥新鮮事。但從2025年的收購敍事裏，人們還是看到一些不同。首先，安踏的收購節奏明顯在加快。成立35年來，無論是拿下品牌在中國的運營權，還是直接收購，安踏出手的次數一共是10次。其中，有4次發生在2025年，總金額接近150億元。其次，「買買買」的方式在迭代。早些年手頭不太寬裕，安踏採用的大多是與品牌成立合資公司的方式，比如FILA、迪桑特、可隆；荷包漸鼓之後，安踏開始聯合財團收購，比如始祖鳥母公司亞瑪芬；如今收購彪馬，安踏直接用自有現金。再次，安踏的野心在生長。如果説拿下迪桑特、始祖鳥、狼爪，安踏為的是避開和耐克等巨頭正面剛，從垂直、小眾細分賽道彎道超車；那麼，以收購彪馬為契機，安踏與巨頭正面競爭的敍事或許要開啓了。繼續穩坐廈門首富目前港股上市的四家運動鞋服企業裏，雖然丁世忠是最年輕的掌舵人，但聲望很高。早年間，九牧王董事長的長子大婚，曾有一段流傳甚廣的視頻。視頻裏，泉州當地大佬一邊齊聲高歌閩南經典老歌《愛拼才會贏》，一邊朝主舞台走去，丁世忠就走在隊伍最前面。這般場景延續到了2025年。《2025胡潤百富榜》顯示，丁世忠以500億元的個人財富，位居112位，繼續穩坐廈門首富的位置。當年一同高歌的大佬，大多沒有上榜。同樣在這份排行榜上，丁世忠的哥哥丁世家、妹妹丁雅麗、表哥王文默也都「擁有姓名」，個人身家分別為475億元、155億元、140億元。作為對比，李寧和特步集團創始人丁水波的身家分別為105億元、65億元。毫無疑問，支撐整個丁氏家族財富根基的是安踏集團。截至2月10日收盤，安踏股價報收83.2港元/股，市值為2327億港元，是李寧的4倍、特步的15.8倍、361度的19.88倍。2025年上半年，安踏營收385.4億元，是李寧、特步、361度三家營收總和的1.4倍，這還沒算上亞瑪芬的業績。不同於安踏集團的「聲勢浩大」，過去一年，丁世忠出席公眾場合的次數屈指可數。自從2023年初卸任CEO、保留董事局主席身份以來，丁世忠的精力就主要放在收購、品牌協同，以及思考安踏集團的未來上。整個2025年，丁世忠公開露面的次數僅為個位數，但都向外界傳遞了明確的信號。例如，2025年4月，其參加東華大學調研交流，為的是推動運動科技領域的校企合作，這是當前運動鞋服領域的共識；同年8月安踏集團的業績發布會，以及2025年度總結會上，丁世忠都重申了全球化發展目標。與此同時，丁世忠的兒子丁少翔開始被委以重任，頻繁地出現在公眾場合。1995年出生的丁少翔，和父親的路徑高度類似。在基層積累經驗和認知後，2017年，丁少翔開始全面接手迪桑特中國。在外界看來，把二代安排在這種高潛力子品牌裏歷練，能讓其擁有更大的創新自主權。2025年，丁少翔交出了一份還不錯的成績單：年內，迪桑特中國銷售額突破百億元，提前一年完成目標，成為集團繼安踏主品牌、FILA之後，第三個破百億元的品牌。緊接着，丁少翔又接過一項新的任務：2026年起，集團旗下女性運動品牌MAIA ACTIVE將直接向其進行業務彙報。這意味着，丁少翔在集團內部的實際管理範圍與話語權得到進一步提升。離「世界的安踏」還有距離安踏的目標是「不做中國的耐克，要做世界的安踏」。這是丁世忠2005年提出的願景。一位投資人曾發文稱，在安踏內部有一個品牌定位圖，以及進入國家的佈局藍圖。針對「要在什麼階段收購哪個國外知名品牌，填補哪個趨勢品類，或者要進入哪個國家」，公司內部是清晰一致的。這些年，通過「買買買」，然後再配合集團層面從供應鏈、數字化系統到人才體系的賦能，安踏在逐漸縮小與巨頭的差距，先後在2021年、2022年，超過阿迪達斯、耐克，登頂中國本土市場第一。但放眼全球市場，安踏和兩大巨頭之間的差距並不小。2025年上半年，安踏集團加上亞瑪芬體育的總營收接近580億元，距離同期阿迪達斯接近1000億元的營收有一定差距，離耐克更遠。可以想見的是，在追趕巨頭的路上，「買買買」仍然是安踏的有力武器。但這只是起點。「首先，安踏需要把主品牌安踏做起來，避免陷入‘外延強、內生弱’的情況。」一位分析師告訴《財經天下》，此前一份零售商的調研報告顯示，如果安踏的終端折扣高於七五折，業績就會出現下滑。這意味着，主品牌的品牌力還有很大提升空間。從業績上看，2025年第四季度，該板塊按年錄得負增長。其次，還是老生常談的多品牌協同、管理問題。2025年，始祖鳥事件曾一度引發外界對安踏「買買買」之後，「缺乏運營高端品牌所需要的文化理解力、專業管理人才」的擔憂。隨着安踏品牌庫的資產越來越多，如何管理好多品牌，避免內部競爭、實現心智區隔，都是擺在丁世忠面前的考題。最後，丁世忠心中真正的全球化，不僅僅停留在資本出海層面。用丁世忠的話來説，在安踏集團的定義裏，全球化分三步走：第一步是在中國做好國際品牌；第二步是走出去經營全球品牌；第三步是讓中國的安踏品牌走出去。2025年，安踏宣佈未來三年要實現安踏品牌在東南亞的千店計劃；2026年2月13日，農曆新年前夕，安踏北美首店進駐洛杉磯比弗利山莊，開啓對高端市場的滲透。以此為起點，安踏和丁世忠仍然走在「做世界品牌」的路上。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}