聯儲局最青睞的一項通脹指標最新讀數顯示，12 月份物價依然黏性偏高，這可能使聯儲局繼續維持利率不變。
剔除波動較大的食品和能源價格的核心個人消費支出（PCE）物價指數顯示，12 月物價上漲3%，高於 11 月的 2.8%。
該數據比經濟學家預期高出 0.2 個百分點，但與多位聯儲局官員的預期一致。聯儲局主席傑羅姆・鮑威爾在 1 月份政策會議後的新聞發布會上表示，他預計核心 PCE 將達到 3%，其他聯儲局官員也持同樣判斷。
這一 PCE 數據與另一項通脹指標 ——1 月份消費者價格指數（CPI）—— 形成對比，後者核心通脹漲幅為 2.5%。
凱投宏觀北美首席經濟學家保羅・阿什沃思表示：
「由於聯儲局更關注核心 PCE 通脹指標，我們認為多數聯儲局官員在未來幾次政策會議上，都不太可能考慮進一步降息。」
截至 12 月，以 PCE 衡量的通脹率較聯儲局 2% 的目標高出整整 1 個百分點。
芝加哥聯儲主席奧斯丹・古爾斯比上周對雅虎財經表示，如果通脹率在 3% 或更高水平，那麼扣除通脹後，當前利率對經濟的抑制力度 「並不算高」。
「我認為，在明確通脹率回落至 2% 之前，我們對利率最終水平的判斷應保持謹慎。」 他說。
聯儲局理事邁克爾・巴爾周二表示，在降息之前，他需要看到通脹持續回落，並認為利率需要在 「一段時間內」 保持穩定。
巴爾指出，基於 PCE 指數，通脹率仍處於 3% 的高位，原因是關稅推高了商品價格。他表示，預計關稅對通脹的影響在今年晚些時候開始消退是 「合理的」，但他也警告稱，「有諸多理由擔心通脹將持續高企」。
「我認為通脹持續高於 2% 目標的風險顯著存在，這意味着我們必須保持警惕。」 巴爾說。
周五，美國最高法院以 6：3 的裁決推翻了特朗普總統關稅政策的主要部分，使關稅問題陷入不確定性。
本周公布的聯儲局 1 月政策會議紀要顯示，多數官員警告稱，向 2% 通脹目標邁進的進程可能比預期更慢、更不均衡，通脹 「持續」 高於 2% 的風險 「相當大」。
周五上午公布的第四季度 GDP 數據同樣備受關注：經濟增速僅為1.4%，遠低於預期。
美國經濟分析局表示，上季度的部分政府停擺可能使經濟增速拉低了整整 1 個百分點。政府支出大幅下降 5.1%，其中國聯邦支出暴跌 16.6%；消費支出也有所回落，增長 2.4%。出口下降，進口上升，而在 GDP 覈算中，進口會抵消增長。另一方面，企業投資增長 3.7%，其中 IT 設備、軟件和研發投資合計為 GDP 增長貢獻了約 1 個百分點，凸顯AI 熱潮仍在延續。
RSM 首席經濟學家喬・布魯蘇拉斯指出，儘管 2025 年初企業為規避關稅而大舉補庫，但數據顯示這一效應在年底已基本消退。他表示，今年企業在進口庫存時，會將更高的成本轉嫁給消費者。
摩根士丹利財富管理首席經濟策略師艾倫・曾特納對聯儲局的政策前景總結道：
「經濟降溫 + 通脹黏性，這並非市場期待的組合，但卻是今早數據給出的現實。政府停擺是 GDP 不及預期的重要原因，這應會緩解市場對一季度重演的擔憂。再疊加高於預期的通脹數據，預計聯儲局料將按兵不動。」
責任編輯：郭明煜