2月20日晚間，國際金價大升逾2%，重新站上5100美元/盎司關口。

據多方獲悉，此輪金價上漲的直接推手是美國最高法院否決了總統特朗普的關稅政策，疊加特朗普公開表示「正在考慮有限打擊伊朗」，導致全球資金避險情緒上升。

多位受訪業內人士表示，支撐金價上漲的底層邏輯並未改變。美元信用地位持續受到挑戰，黃金作為「硬通貨」的避險屬性正被反覆催化，建議投資者錨定長期趨勢佈局，謹防高位震盪風險。

地緣風險頻現催化，金價上漲底層邏輯未改

上述美國最高院的裁決雖然取消了部分關稅，但特朗普隨即宣佈將依據其他法律對全球商品加徵10%的新關稅。在市場人士看來，新貿易政策的不確定性，引發了資金的避險需求。

一位券商有色金屬首席分析師表示，支撐金價上漲的底層邏輯沒有變化，還是美元信用地位受到挑戰，一旦有風險事件發生，就會將黃金作為「硬通貨」的避險屬性進一步催化。

事實上，2026年以來全球地緣政治衝突頻現：美國對委內瑞拉進行軍事幹預，特朗普對聯儲局主席展開調查、對格陵蘭島提出主權主張、或對伊朗展開軍事行動。

「持續看好以黃金為代表的貴金屬，背後的核心邏輯是‘貨幣現象’。」有百億私募高管人士近期表示，美歐財政赤字高企，全球主要央行持續印鈔，疊加地緣政治緊張，推動了全球資金避險與抗通脹需求。

香港黃金投資專業人士羅振宇表示，去年以來，全球投資者對當前世界貨幣體系變革產生深層憂慮因而追捧黃金的底層邏輯並沒有改變。

短期震盪蓄勢，「長牛」趨勢仍存

廣東省黃金協會副會長兼首席黃金分析師朱志剛表示，長期來看，在美元信用下降及全球地緣政治緊張趨勢未變的情況下，金價很難出現大幅下跌，但前期累漲較高，也伴隨着高位震盪的風險。

羅振宇表示，在未來至少半年時間內，金價可能會以5000美元/盎司為軸，上下震盪為主，震盪之後，黃金下一個目標將直指1萬美元/盎司。

前述券商首席分析師表示，未來金價仍以上漲為主，但可能在下一屆聯儲局主席上台之前或出現波動，就目前公開的聯儲局主席候選人來看，市場的分歧在於他可能「既要縮表又要降息」，這兩者的先後順序屆時將對金價產生較大影響。

洛陽鉬業(603993.SH)相關人士日前亦表示，在地緣政治擾動、聯儲局進一步降息預期的大背景下，長遠看好黃金價格走勢和黃金資產的價值，它是市場中「確定性」的金屬品類。

業內人士：建議投資者錨定長期趨勢佈局

在投資建議方面，前述私募高管人士表示，在全球「去美元化」趨勢、地緣衝突常態化、央行持續購金背景下，黃金作為非信用資產的配置價值上升。黃金作為避險資產，繼續堅定看好。 當前全球高淨值人羣及機構對黃金類資產配置不足，黃金仍適合作為構建投資組合的配置資產之一。

在羅振宇看來，投資黃金資產應該錨定長期趨勢佈局，短期追漲殺跌的節奏可能並不好掌握。

朱志剛表示，目前來看，大概5年之內金價上漲的趨勢仍存，每次下跌都是買入的機會，從長期配置的角度買入，持倉佔比不要過高，建議是家庭資產的5%-10%。

作為黃金最大買家，全球各大央行在美元信用走弱的背景下已持續購金充實本國貨幣信用。

央行數據顯示，截至2026年1月末，我國黃金儲備達到7419萬盎司，較上月增加4萬盎司，實現連續第十五個月增持。同時，據世界黃金協會數據，2025年全球黃金需求總量達到5002噸，首次突破5000噸大關。

本文轉載自「財聯社」；智通財經編輯：嚴文才。