金吾財訊 | 網易(09999)高開5.24%，報188.7港元，盤前成交額3719.17萬港元。開源證券研報指出，網易2025Q4遊戲及相關增值服務實現收入220億元（按年+3.4%）；毛利率為70.5%，按年+3.8pct。《夢幻西遊》端遊Q4及2025全年營收創新高；《天下》連續五年收入增長，2025.12升級三端互通後，PCU、付費用戶數等創新高；該機構看好公司通過優化美術、玩法等激發經典遊戲活力。《燕雲十六聲》國服Q4推出周年慶版本後日活與營收創新高，登頂內地iOS遊戲暢銷榜，海外於2025.11上線後最高位列Steam全球暢銷榜第二，截至2026.2.11全球玩家數超8000萬。該機構認為《燕雲十六聲》海外成功或反映公司已具備「講好中國故事」能力，看好《歸唐》等「國風」大作出海表現。該機構表示，基於新游上線時間預期，該機構下調2026-2027年、新增2028年歸母淨利潤預測至372/419/451（前值383/429）億元，當前股價對應PE分別為14.1/12.5/11.6倍，看好老遊戲長線運營、新游上線、AI賦能深化共驅成長，維持「買入」評級。