核心結論

本周智能汽車行情覆盤：我們編撰的智能汽車指數-0.5%，智能汽車指數（除特斯拉）+5.7%，智能汽車指數（除整車）+3.9%。截至2026年2月13日，智能汽車指數PS(TTM）為14.8x，該估值位於2023年初以來98%分位數；智能汽車指數（除特斯拉）PS(TTM）為6.2x，該估值位於2023年初以來88%分位數；智能汽車指數（除整車）PS(TTM）為10.5x，該估值位於2023年初以來86%分位數。智能汽車指數標的耐世特、曹操出行、地平線機器人、千里科技、希迪智駕漲幅前五。

本周行業核心變化：1）工信部公開徵求《智能網聯汽車自動駕駛系統安全要求》等五項強制性國家標準的意見，也即L3和L4國標開啓徵求意見稿；2）中國最高人民法院2月13日首次發布道路交通安全刑事專題指導性案例，其中明確激活輔助駕駛功能情形下駕駛人的刑事責任認定規則；3）特斯拉首輛無方向盤無油門的Cybercab在美國得州超級工廠正式下線、FSD監督版累計行駛超82億英里、特斯拉或將在中國重新推出FSD，並配備本地數據中心；4）地平線與寧德時代子公司時代智能達成戰略合作，軟硬結合，智能載體與智能大腦組合新模式，且原寧德時代執行總裁朱威出任地平線總裁；5）Waymo將於2028年向現代汽車供應5萬輛IONIQ 5自動駕駛汽車、已開始在基於吉利平台打造的Ojai車型上部署第六代自動駕駛系統；6）榮耀前CEO趙明加入千里科技。

當前時點智能汽車板塊投資建議：繼續堅定看好2026年L4 RoboX主線！

B端軟件標的>C端硬件標的。H股優選【小鵬汽車+地平線機器人+小馬智行/文遠知行+曹操/黑芝麻智能】；A股優選【千里科技+德賽西威+經緯恒潤】

下游應用維度相關標的：#Robotaxi視角：1）一體化模式：特斯拉/小鵬汽車；2）技術提供商+運營分成模式：地平線/百度/小馬智行/文遠知行/千里科技等；3）網約車/出租車的轉型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大衆交通/錦江在線。#Robovan視角：

德賽西威+九識智能/新石器等。#其他無人車視角：礦卡（希迪智駕等）/港口（經緯恒潤等）/環衛車（盈峯環境等）/巴士（文遠知行等）

上游供應鏈維度相關標的：1）B端無人車代工（北汽藍谷/廣汽集團/江鈴汽車/同力股份）；2）核心上游供應商：檢測服務（中國汽研/中汽股份等）/芯片（地平線機器人+黑芝麻智能）/域控制器（德賽西威/經緯恒潤/均勝電子/華陽集團/科博達等）/傳感器（舜宇光學科技/禾賽/速騰聚創）/線控底盤（伯特利/耐世特/浙江世寶）/車燈（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等? 風險提示：貿易戰升級進一步超出預期，全球經濟復甦力度低於預期，L3-L4智能化技術創新低於預期，全球新能源滲透率低於預期，地緣政治不確定性風險增大。