作者：Alap Shah

原標題：The Global Intelligence Crisis, Part One–The Rise of Agentic AI

編譯及整理：BitpushNews

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Bitpush 注：

Alap Shah 是一位擁有 20 年公開市場投資經驗（曾就職於 Viking Global 和 Citadel）及 15 年 AI 企業家背景的資深專家，曾創辦 AI 金融搜索平台 Sentieo。在這篇文章中，他站在投資者與開發者的雙重視角，預警「智能體 AI」（Agentic AI）的崛起將如何從根本上衝擊就業市場並引發全球性的經濟危機。

前言

在經歷了數年的指數級增長後，近期 AI 向「智能體化」（Agentic）的跨越式進步，註定將從 2026 年開始顛覆我們所認知的世界。

這是一個令人不安的事實：AI 不再僅僅是促進經濟增長的工具，它已成為人類認知勞動的近乎直接的替代品。在短期內，它取代白領工人的速度將遠超新市場吸收這些勞動力的速度。

在這個分為三部分的系列文章中，我結合自己 20 年的公開市場投資經驗和 15 年構建 AI 公司的經歷，勾勒出我對即將到來的經濟風暴的看法。

我們的整個經濟體系都建立在一個單一前提之上：人類智能是一種稀缺且昂貴的資源。它是將原材料轉化為決定我們生活水平的商品和服務所需的關鍵投入。2026 年，隨着智能體 AI 的成熟，這一基本假設正在崩塌。AI 不再僅僅是工具或輔助手段；它正迅速成為人類認知勞動的直接替代品。這一轉變從根本上貶低了白領工作的價值。在 AI 進步和資本激增的推動下，這種替代將不可避免地加速，創造一場可能使工業革命、全球金融危機和新冠疫情都相形見絀的經濟衝擊。如果不採取緊急政策行動，這有可能在未來兩年內引發嚴重的金融危機。

• 在本文，我將闡述智能體 AI 對就業及當前經濟模式構成的根本威脅。

• 第二部分：2028 全球智能危機預警 —— 與好友 Citrini 共同推演的一場來自未來的金融史思想實驗。閱讀指路： 刷屏外網的「AI末日」帖：標普500將暴跌，白領崗位消失？！

• 在即將發布的《第三部分：前行之路》中，我將提出一條度過危機的政策路徑。

請不要因為我的警告而誤將我視為「AI 毀滅論者」。AI 是人類的普羅米修斯時刻——那是終從衆神手中竊得的火種。它的能力讓我們距離全人類的富足生活、無限的清潔能源以及根除大多數疾病僅剩不到一代人的時間。我們的挑戰不在於技術本身，而在於如何從其到來所引發的嚴重經濟衝擊中倖存，以及如何對我們的金融系統進行必要的重構。

智能體 AI (Agentic AI)

AI 作為簡單對話聊天機器人的時代已經結束。在過去的六個月裏，我們跨越了一個關鍵門檻，進入了智能體 AI 時代——這些系統能夠自主運行以執行復雜的多步驟工作流。這種進化的速度是驚人的。

根據評估自主 AI 能力的第三方機構 METR 的數據，模型在無需輔助的情況下能完成任務的持續時間每六到七個月就會翻倍，最近的案例甚至顯示出趨勢在進一步加速。如今，領先的模型可以執行 14.5 小時的連續自主工作。來自 METR 的圖表顯示了自 2019 年以來的時間跨度趨勢線。我們可以清楚地看到一條長期運行、一貫的趨勢線，且近期出現了加速。請注意，Y 軸是對數刻度，這意味着線性趨勢代表着指數級的「曲棍球棒」式增長。

為了展示指數趨勢的力量，下表代表了 Citrini 對如果當前趨勢線持續保持，模型能力和發布日期的預測。

趨勢線指向：到 2028 年中期，AI 將能完成長達一個月且無需輔助的工作。

我的視角

我的金融生涯始於在 Viking Global 和 Citadel 這兩家大型對沖基金擔任消費行業分析師，並在那裏經歷了全球金融危機及其餘波。2011 年，我離開並創辦了自己的基金 LOTUS。在那期間，我意識到限制我表現的因素在於我處理日益增長的、驅動市場的海量信息的能力。我的工作流分散在 Bloomberg、S&P Capital IQ、Excel、Outlook、OneNote 以及各種金融應用和網站中。

為了集中這些分散的工作流，我和弟弟 Naman 構建了 Sentieo，一個 AI 金融搜索引擎。結果令人震驚——我能更清晰地觀察世界，以更小的團隊運行得更快，併產生更好的投資業績。最終，我們將 Sentieo 發展到擁有 1,000 多家投資管理、銀行和企業客戶，並在 2022 年以超過 2 億美元的價格將其賣給了一家競爭對手。

自出售 Sentieo 以來，我一直在運行 LOTUS、個人 AI 公司 littlebird 以及創業孵化器 Studio Management。構建 Sentieo 從根本上改變了我的世界觀。我意識到 AI 是終極的力量倍增器，我開始尋求在公司的各個層面和生活中使用它。

我們對智能體 AI 的使用

在我的公司裏，我們不只是在觀察智能體 AI 的趨勢；我們已經積極地重構了我們的組織，使其在這一技術上運行。

這種轉變在軟件工程領域表現得最為劇烈。過去，原型化一個新功能需要一周時間與產品經理和設計師設計規範，接着是與一小組工程師進行一周的工程迭代。現在，智能體化的編碼接口允許我編寫詳細的提示詞，並在幾分鐘內生成功能原型。雖然它通常在第一次嘗試時達不到生產標準，但它在很大程度上將其他人從初始構建過程中剔除，並顯著提高了我們交付成品的效率。

我們在 LOTUS 也看到了類似的軌跡。一年前，AI 模型在回答基礎財務結構和估值問題方面表現尚可。今天的智能體 AI 已經完全連接到了 Factset 和 S&P Capital IQ 的財務及文檔數據庫。在舊模式下，如果我想研究一個新想法，我會把它分配給一名分析師。分析師需要幾天時間閱讀相關文件、研究關鍵辯論和數據，然後準備財務模型併發送包含關鍵發現的郵件。接着我們會在此基礎上再迭代幾天。今天，一個智能體 AI 可以在幾分鐘內合成文件和關鍵辯論點、構建財務模型並生成一份質量近乎相當的全面備忘錄。這種快速的周轉意味着我可以迅速切入關鍵問題，並比以前提前幾天做出投資決策。

交付這種智能體工作的代幣（Token）成本不到人類執行同樣工作成本的 1%。智能體不需要睡眠、不休假，並且可以根據需要隨時生成（或銷燬）智能體集羣。

然而，最深刻的變化或許在於我們在智能體驅動型組織中的協調方式。人類的協調是任何企業中最大、最呈指數級的成本。經濟學家羅納德·科斯在 1937 年發表的開創性論文《企業的性質》可以被轉述為：企業之所以存在，是因為內部協調成本低於市場交易成本，但這種存在是有限度的。當組織多一筆內部交易的邊際成本等於通過市場進行的成本時，企業便停止增長。

將指令從創始人傳遞給產品經理再到工程師是一場信息受損的「傳聲筒」遊戲，需要無休止的信息、會議和簡報來保持步調一致。事實上，我們可以把整個 Microsoft Suite（Outlook、Word、PowerPoint 和 Excel）視為人類協調技術。然而，AI 智能體共享近乎完美的、持續的上下文。在可行的情況下，用智能體取代人類消除了這種巨大的「協調稅」，消解了摩擦並大幅提升了產出。

我們目前並沒有在主動縮減團隊規模，因為我們運行的是處於高速增長早期、正在搶佔市場份額的業務。然而，我們顯著放緩了招聘節奏，所需的員工比過去少得多。每個員工能做的更多，並被期望積極採用 AI 來成倍增加產出和影響力。我們已經得出結論，某些角色由智能體整體執行要好於人類。這些角色包括：數據分析、數據遷移、某些設計角色、某些運維（DevOps）角色以及某些客戶服務角色。 隨着 AI 能力的提高，這個清單每月都在增加。

AI CEO 們對就業的評論

AI 對就業的威脅絕非新鮮或原創的想法。過去一年中，來自 AI 實驗室的關於白領職位被取代的警告聲不絕於耳。不出所料，CEO 們在把「裁員風險」與「下游經濟後果」聯繫起來時一直比較謹慎。

去年 5 月，Anthropic 的 CEO Dario Amodei 在接受 Axios 採訪時警告稱：

AI 可能會消滅一半的入門級白領工作，並在未來一到五年內將失業率推高至 10-20%。

雖然 Amodei 很有可能是誇大 Anthropic 的潛力，但他的預測在今天看來極具預見性。整篇文章都值得一讀。

九個月後，微軟 AI 的 CEO Mustafa Suleyman 在接受《金融時報》採訪時，似乎不加掩飾地說出了那個「不能說的祕密」：

白領工作，即你坐在電腦前，無論是做律師、會計、項目經理還是市場營銷人員——其中大部分任務將在未來 12 到 18 個月內被 AI 完全自動化。

勞動力市場現狀

智能體 AI 顯然正在提升其執行白領工作的能力，而 AI CEO 們似乎對裁員非常擔憂。審視一下進入智能體 AI 崛起期之前的白領就業市場現狀是很有必要的。

在下圖中，白色虛線代表核心白領就業，排除了受政府支出驅動的部門（具體包括政府部門、醫療保健——其中一半支出由政府負擔，以及私人教育——政府貸款和擔保驅動了很大一部分市場）。

我們可以清楚地看到，自 2023 年以來，核心非政府白領就業呈現停滯和下降趨勢。雖然這其中確實存在後疫情時代狂熱招聘潮帶來的 12-18 個月的「宿醉期」，但過去 18-24 個月的數據揭示了一種脆弱的平衡。這些核心白領職位在六年的時間裏僅比疫情前增長了 4%，而同期人口增長了 5%，實際 GDP 增長了 11%。信息產業（Information sector）——本應是 AI 導致失業的震中——已經顯示出從峯值下降了 8%，目前的水平甚至低於 2020 年疫情前的水平。甚至在智能體 AI 登場之前，企業就已經在用更少的人做更多的事了。

勞動力市場供需平衡

前文展示了一個典型初創公司對智能體 AI 的採用情況，這類公司更多受益於收入的快速增長，而非勞動力成本的節省。這種方式為大公司在明年如何採用智能體 AI 提供了藍圖。

然而，大型企業擁有更高的協調成本、更多可自動化的遺留流程，最重要的是，由於業務規模龐大且穩定，收入增長空間有限，而成本節約的機會更多。這最終意味着，自 2023 年以來一直是白領勞動力市場特徵的企業裁員，具有更高的發生潛力。疲軟的白領勞動力市場與智能體 AI 採用的結合，暗示着白領就業危機風險正在加劇。

智能體 AI 將加速這些趨勢，而市場力量會將其成倍放大。批評者認為大型企業行動遲緩，這種觀點是合理的，但大多數公司都在競爭激烈的市場中運行。任何在採用智能體 AI 方面動作遲緩的公司，都會在成本上處於劣勢，並相對於同行處於受損的競爭地位。CEO 們理解這一動態，幾乎普遍將 AI 採用作為 2026 年的首要任務，並有相應的預算支持。

只需少量的裁員就能打破白領勞動力本已脆弱的供需平衡。想象一下，如果我們在 12-24 個月內面臨 5% 的白領失業，這似乎比 Dario 或 Mustafa 所暗示的要輕微得多。隨着 AI 的進步持續加速，這些職位不太可能再回來。這些失業工人將被迫尋找藍領和零工經濟工作，從而對經濟中所有工人的工資產生下行壓力。保住工作的員工也會敏銳地意識到風險在增加，從而導致消費者信心和支出暴跌。

傳染風險

我與 Citrini 在《第二部分：2028 全球智能危機》中詳細撰寫了危機可能如何演變的預測時間線。與其重複細節，以下是我們認為危機發生的高層級視角：

上述 5% 的失業估算是假設經濟是一個接近平衡的封閉系統。事實並非如此。經濟具有高度的反射性，而驅動失業的引擎——AI 智能本身——每季度都在加速。

1. 首先，沒有天然的剎車機制。 AI 能力提高 、 公司減少員工需求、 失業員工減少消費、經營受損的公司增加 AI 投入以保住利潤 、 能力進一步提高。每個公司的個體反應都是理性的，但集體結果卻是一個自我吞噬的負反饋循環。

2. 其次，支出受損與失業人數極不成比例。 收入最高的 20% 人羣驅動了美國約 65% 的個人消費支出。而這些正是最容易受到 AI 替代威脅的白領羣體。白領就業小幅的百分比下降，會轉化為對非必需性消費支出的巨大打擊，重創依賴這些消費的企業，進而引發進一步裁員。

3. 第三，AI 智能體將瓦解美國經濟龐大的中介層。 五十年來，我們在人類的侷限性之上建立了數萬億美元的企業價值：事情需要時間處理、耐心會耗盡、大多數人為了避免多點幾次鼠標而接受糟糕的價格。智能體 AI 消除了這種摩擦。軟件、諮詢、金融服務、保險、旅遊、房地產和支付，所有這些行業都是建立在將那些智能體認為平庸的複雜性進行變現的基礎上。隨着這些行業遭遇收入銳減，它們將大舉裁員，加劇失業潮。

4. 第四，金融系統是一條關於白領生產力增長的相關性博弈長鏈。 超過 2.5 萬億美元的私人信貸已投入到槓桿收購中，而其承銷基礎是那些已不再成立的收入假設。13 萬億美元的抵押貸款市場建立在一個假設之上：借款人將在三十年內維持大致目前的收入水平。這些人不是次級借款人，而是信用分 780、付了 20% 首付的精英。貸款在發放那天是優質的，只是在發放之後，世界變了。

5. 第五，政府的財政狀況在最糟糕的時刻反轉。 聯邦收入本質上是對人類勞動徵收的稅。隨着白領收入下降和薪資總額縮水，稅收收入將枯竭，而此時對轉移支付（社會福利）的需求卻在激增。政府需要在收集更少稅收的同時，向家庭發放更多的錢。

我可能在哪些方面判斷錯誤

這種預測有幾個重要的失效可能：

• 路徑一： 失業非常緩慢且漸進，使得 AI 驅動的生產力能夠加速並提振 GDP 增長。一個就業近乎穩定且蓬勃發展的經濟將允許社會平穩過渡到 AI 世界。這是目前市場的基準預期。雖然這確實可能，但 2023 年以來的信息行業薪資趨勢對這一理論打擊沉重。此外，這可能需要 AI 的進步顯著放緩，而從當前趨勢來看，這似乎是一個必輸的賭注。

• 路徑二： 將 AI 與過去的平衡革命進行類比。這種觀點認為，在以往的每一個周期中，技術和自動化取代舊職位的同時，都會在細分領域創造更多新職位。雖然這是事實，但以往的所有技術都是人類勞動的補充，而非近乎直接且完整的替代。以往的每一次技術革命也伴隨着強勁的就業增長期；而美國的白領職位已經萎縮了三年多，且早已脫離了疫情前的趨勢線。

• 路徑三： 果斷的政策行動阻止了危機的發生。我今天不想預測這種概率，但我確實相信，存在一條可靠的路徑，能將大多數選民與企業、AI 界及政治利益相關者在這一未來上達成一致。我希望在即將發布的《第三部分：前行之路》中認真開啓這場對話。

信息披露

感謝 littlebird 聯合創始人 Alex Green 和 Naman Shah，以及 David Shor、Citrini 和 Josh Constine 對觀點提供的反饋和校對。

作為一名基金經理和創業者，我的工作是預測未來並相應地分配資本和資源。因為我認為這種 AI 驅動的替代是一條極可能的路徑，我的投資組合和公司已經為此做好了準備。如果我的論點得以實現，我的公司將在財務上獲益。

我坦誠說明這一點是為了充分透明，但我寫這篇文章的目的不是為了「吹捧自己的持倉」或製造恐慌。這場轉型的社會風險實在太大，不容忽視。即使這種特定危機發生的可能性只有 10%，其下行風險也嚴重到我們必須從今天開始進行全社會範圍的對話。

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