2月13日，恒生指數公司發布季度檢討結果，全球圖像級激光雷達解決方案提供商Seyond圖達通(02665.HK)被正式納入恒生綜合指數，相關調整將於3月9日生效。作為激光雷達領域的代表性企業，此次納入不僅反映資本市場對圖達通階段性發展的認可，亦被市場視為其後續進入港股通交易的重要前置信號。

行業整合提速，頭部企業規模化優勢凸顯

2025年以來，隨着智駕功能下沉與「技術平權」趨勢推進，激光雷達前裝量產進入快車道。蓋世汽車研究院數據顯示，2025年中國乘用車激光雷達裝機量達338.6萬顆，按年增長120.1%，整體市場份額持續向頭部廠商集中，其中圖達通主激光雷達市場份額為9.4%。進入2026年，在L2法規的推動下，城市NOA功能加速向大衆市場滲透，進一步推高激光雷達搭載規模。與此同時，應用場景從車載向外延伸，泛機器人、智慧交通等物理世界AI相關領域正成為行業新的增長支點。

圖達通是業內少數同時掌握1550nm與905nm雙技術路線、並均已實現規模化量產的企業。旗下產品矩陣覆蓋超遠距獵鷹系列、中遠距靈雀系列及近距純固態蜂鳥系列，形成從高性能到高性價比的多元產品矩陣，可適配不同價位、不同場景的多元化量產需求。伴隨智駕功能下沉與場景持續外溢，圖達通憑藉完善的產品佈局，仍具備可觀的市場份額上行空間。

盈利路徑漸明，財務指標邊際改善

當前激光雷達行業整體仍處盈虧平衡線附近，盈利能力為資本市場關注核心。據其最新公告顯示，圖達通2025前5個月實現毛利率12.9%;同期其銷售成本按年下降31.3%，反映規模化交付與供應鏈管理優化對成本結構的積極作用。

產品端方面，截至2025年底，圖達通超遠距激光雷達獵鷹系列累計交付量突破60萬台，進一步鞏固其在高端市場的產品地位。與此同時，靈雀系列、蜂鳥系列已陸續獲得多家主機廠定點訂單，相關增量收入預計於2026年逐步釋放並體現於業績表現。從財務改善到產品放量，公司盈利兌現路徑日趨清晰。

非車業務加速落地，打開物理世界AI新空間

圖達通依託多元產品矩陣，已具備從L2輔助駕駛到L4自動駕駛、從低速場景到高速場景的解決方案實力。

在乘用車領域，圖達通除了與蔚來的深入合作外，新增近期公布的包括廣汽、上汽多家定點客戶;商用車領域，與福田、DeepWay深向、陝汽重卡、贏徹科技等建立穩定合作;泛機器人領域，圖達通已實現多場景商業化落地，先後獲得九識智能、中力股份、馭勢科技等頭部企業大規模訂單，覆蓋低速無人運輸、物流搬運、環衛作業等典型應用場景。

2026年CES期間，圖達通展出了面向智慧交通場景的解決方案，已獲得歐洲千萬級項目訂單。該方案具備跨平台兼容性與高度適配能力，為圖達通拓展全球智慧交通市場奠定了可複製的基礎。

激光雷達是物理世界AI實現精準感知、高效決策的關鍵支撐，可以提供真實可靠的三維感知數據。隨着圖達通在多領域持續落地突破，長期成長空間持續打開，也為公司長期發展注入強勁增長動能。

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