智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，推理算力資源亟需擴張，算力行業仍處於較高景氣周期上。春節期間國內通信行業全面發展，「十五五」開局首年，5G-A賦能馬年春晚，5G-A的三大核心能力(UCBC、RTBC、HCS)全面激活，支撐了超高清素材回傳、跨會場演員「同台」互動以及分會場低空空域的安全防護。結合春節期間算力應用的發展，以及春節前海外雲廠商2026年資本開支計劃及光通信產業鏈訂單情況，算力行業仍處於高景氣周期中，且我國光通信產業鏈春節期間積極復產復工，假期對訂單兌現度的短期影響預計較小，META與英偉達合作預計將加速CPO的普及。

事件：2026年春節期間國內外通信行業相關主題事件較多，產業鏈蓬勃發展。

中國銀河證券主要觀點如下：

春節期間國內外通信行業發展技術與應用並進：春節期間，通信行業重點事件主要集中於新質生產力相關產業鏈上：

國內方面：「十五五」開局首年，5G-A賦能馬年春晚，5G-A的三大核心能力（UCBC、RTBC、HCS）全面激活，支撐了超高清素材回傳、跨會場演員「同台」互動以及分會場低空空域的安全防護；中國衛通聯合四川航空與央視新聞，首次通過Ka高通量寬帶衛星技術，在萬米高空上成功實現春晚實時直播；低軌衛星互聯網降本增效持續推進；6G方面，北京大學聯合鵬城實驗室等單位，在國際上率先實現了光纖通信和無線通信系統間的跨網絡無縫融合，為6G基站、無線數據中心等場景奠定基礎；我國核心光通信企業事件較多，受旺盛需求推動，春節期間接近滿負荷運轉，在手訂單旺盛。

海外方面：意法半導體宣佈將與AWS合作，推出一款針對AI數據中心的新款光子芯片。該芯片旨在提高光收發器的速度，並可將功耗降低高達60%； META與英偉達簽署多年合作協議，將實現英偉達CPU和數百萬個Blackwell和Rubin GPU的大規模部署，以及將英偉達Spectrum-X 以太網交換機集成到Facebook開放式交換系統平台中；美國數據中心建設持續進展，OpenAI與SoftBnak聯手向SB Energy注資10億美元用於美國大規模數據中心建設；xAI宣佈在密西西比建設MACROHARDRR數據中心，總投資規模約20億美元。

推理算力資源亟需擴張，算力行業仍處於較高景氣周期上

春節期間國內通信行業全面發展，5G-A、衛星互聯網、6G以及光通信行業受假期影響相對較小，應用端AI智能體相關公司如智譜尋找算力合夥人、豆包2月16日暫停視頻通話功能能等均體現出算力不足的現狀，AI應用的持續發展帶動算力規模的持續上行；

海外相關新聞主要集中於數據中心建設以及GPU-XPU的路線上，英偉達當前行業龍頭地位穩固，收購Groq技術協議授權進一步搶佔推理硬件市場，市場在節前對通信行業的普遍擔憂在於我國光通信相關公司的一季度復工復產節奏，算力行業2027年的資本開支及CPO落地節奏等方面，結合春節期間算力應用的發展，以及春節前海外雲廠商2026年資本開支計劃及光通信產業鏈訂單情況，算力行業仍處於高景氣周期中，且我國光通信產業鏈春節期間積極復產復工，假期對訂單兌現度的短期影響預計較小，META與英偉達合作預計將加速CPO的普及。

風險提示：國際形勢不確定性的風險；算力行業競爭加劇的風險；供給持續緊張導致訂單外溢的風險。