金吾財訊 | 中信證券表示，今年春節假期為9天連休，為「史上最長春節」，並且春節期間氣溫偏高，氣象條件總體適宜旅遊出行。超長假期催生出「先返鄉、後出遊」或多地遊的多段式旅行。酒店量價齊升趨勢明顯，RevPAR增長超預期。離島免稅景氣度高，三亞增長好於海口。景區整體客流強勁，多地景區發布限流公告。展望2026年，服務業消費是政策重要支持方向，其中泛出行場景將持續受益。需求端，K型復甦趨勢預期依舊，同時泛中端消費龍頭低基數效應顯現，出海需求從試點探索走向規模化複製。供給端，常態化供給創新保障情緒價值溢價，政策引導起到積極助推作用，Al賦能效率提升和成本優化。推薦三條主線：一是休閒出行場景中的優質標的；二是順周期休閒板塊中經營穩健、具備成長性的龍頭；三是景氣回升中需求彈性斜率較高的博彩公司和現制飲品頭部品牌。此外，OTA板塊關注後續政策監管落地情況，人力資源板塊關注商務需求回暖節奏及AI應用催化。