來源：美股財經社

英偉達將於2月25日（周三）收盤後公布2026財年第四季度財報，分析師表示，其估值「低得可怕」，「令人震驚」。

Evercore分析師Mark Lipacis指出，英偉達目前的市盈率不到預期收益的24倍，接近五年來的最低水平，也遠低於其五年平均水平（約38倍）。

英偉達的市盈率在大型科技公司中仍然處於較低水平：

再往前追溯，英偉達的股票市盈率遠低於其九年來的中位數：

所以問題是，為什麼英偉達的估值水平如此「低」？

可以歸結為三個因素。

第一，儘管英偉達的基本面創下歷史新高，但其估值卻有所下降，因為投資者正在重新評估人工智能支出的持續時間，而不是質疑人工智能的存在。

第二，英偉達正在經歷從Hopper HGX系統到Blackwell芯片的重大轉型——這將帶來短期利潤率壓力，並體現在盈利增長率上。

分析顯示，英偉達2026財年的每股收益可能按年增長57%。如果這種情況發生，其增速將遠低於2025年約145%的增速。

Mark Lipacis解釋說，第三個因素是基金權重限制。

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「英偉達在標普500指數（^GSPC）中的權重為7.4%，高於許多基金經理章程允許的權重。因此，儘管我們預期英偉達的基本面將優於大盤，但由於基金經理有義務在英偉達股價上漲速度超過市場時減持其股票，因此其市盈率面臨不利影響，」Mark Lipacis表示。

Mark Lipacis指出，最終，英偉達的財報發布日將會非常有趣。華爾街的預期很高，但目前股價看起來很便宜。然而，如果業績不及預期，英偉達的股價很可能會進一步下跌。

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