智通財經APP獲悉，根據Evercore ISI的數據，在人工智能(AI)基礎設施支出大舉擴張之際，微軟(MSFT.US)預計將成為「美股七巨頭」中唯一在2026年實現自由現金流增長的超大規模雲服務商。

Evercore指出，亞馬遜(AMZN.US)、谷歌(GOOGL.US)以及Meta Platforms(META.US)預計將在2026年出現自由現金流按年下降，另一家不屬於「美股七巨頭」的大型雲服務提供商甲骨文(ORCL.US)的自由現金流也預計將出現下滑。相比之下，微軟在2026年的自由現金流預計將實現5%的增長，「美股七巨頭」中的另外兩家科技巨頭英偉達(NVDA.US)和蘋果(AAPL.US)則預計將實現兩位數的自由現金流增長。

行業內這些科技巨頭的超大規模資本支出預計將在2026年增長58%，達到7000億美元以上。以Amit Daryanani為首的Evercore分析師在一份投資者報告中表示：「問題仍在於，超大規模企業能將這種投資規模維持多久，尤其是在某些情況下自由現金流降至零以下。從遠期自由現金流倍數來看，蘋果在該集團中仍然具有吸引力，其交易價格低於26和27財年自由現金流的30倍，而‘美股七巨頭’目前的交易價格平均為自由現金流倍數的95倍以上。」

分析師還指出：「在過去三年中，‘美股七巨頭’加上甲骨文的資本支出總額約佔經營現金流總額的40%或更低，但在2025日曆年，這一佔比已上升至約50%，並預計在2026和2027日曆年將達到60%以上。儘管人工智能驅動的需求為長期投資提供了令人信服的邏輯，但短期後果是自由現金流走弱、資本回報受限，以及對孖展環境的敏感度上升。如果債務成為基礎設施擴張更為重要的資金來源，我們預計投資者的關注點將轉向資本密集度更低、更加註重投資資本回報率和資本配置效率的資產。」